Điểm chính
- USDX giao dịch ở 98,679, tăng 0,043 (+0,04%), nhưng vẫn hướng tới mức giảm hơn 1% trong tuần.
- Lệnh ngừng bắn Mỹ–Iran trong 2 tuần và giá dầu giảm đã làm dịu cú sốc lạm phát (giá cả tăng mạnh) từng hỗ trợ USD trong tháng 3.
- Kỳ vọng lạm phát Mỹ kỳ hạn 1 năm tăng lên 3,4% trong tháng 3 từ 3,0% trong tháng 2; trong khi kỳ vọng lạm phát giá xăng (mức giá xăng dự kiến tăng) vọt lên 9,4%.
USD không còn giao dịch trong trạng thái “căng” như giai đoạn cú sốc Iran đẩy đồng bạc xanh tăng mạnh. USDX đang quanh 98,679, nhích nhẹ trong ngày nhưng vẫn thấp xa so với đỉnh gần đây 100,481. Lý do khá rõ ràng.
Lệnh ngừng bắn 2 tuần làm giảm nhu cầu nắm giữ “tài sản trú ẩn” (tài sản được mua để tránh rủi ro, như USD), còn giá dầu giảm đã kéo xuống một phần “phần bù lạm phát” (mức tăng thêm do nhà đầu tư lo lạm phát) từng nâng đỡ USD.
Không khí thị trường đã đổi khác, nhưng nền tảng chưa thay hoàn toàn. Ngừng bắn chỉ có tính tạm thời, hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz vẫn chưa trở lại bình thường, và thị trường coi trạng thái yên ắng hiện tại là “có điều kiện” chứ chưa bền vững. Điều này khiến USD yếu hơn trước, nhưng chưa hình thành xu hướng giảm rõ rệt.
Giá dầu giảm làm suy yếu điểm tựa chính của USD
Sức mạnh của USD trong tháng 3 đến từ hai yếu tố liên kết: rủi ro chiến sự và kỳ vọng lãi suất “cao lâu hơn” (thị trường tin lãi suất sẽ duy trì mức cao lâu). Giá dầu tác động lên cả hai. Khi dầu thô giảm mạnh sau thông tin ngừng bắn, thị trường bớt lý do để tiếp tục mua đuổi USD.
Điều này quan trọng vì Mỹ thường hưởng lợi khi cú sốc năng lượng gây hại cho các nước nhập khẩu nhiều hơn các nước xuất khẩu, nhưng lợi thế đó thu hẹp khi dầu hạ nhiệt. Thị trường hiện định giá mức lan tỏa lạm phát (lạm phát “ăn theo” giá dầu) nhẹ hơn so với một tuần trước, khiến các vị thế mua USD phòng thủ (mua để phòng rủi ro) kém hấp dẫn hơn.
Vấn đề với phe bán USD là giá dầu chỉ giảm bớt, chưa “bình thường hóa”. Gián đoạn vận tải biển, bất định chính trị và nguy cơ leo thang lại vẫn tạo ra một “phần bù rủi ro” (mức cộng thêm do lo rủi ro) còn sót lại trong lãi suất và tỷ giá.
Lạm phát vẫn hạn chế đà giảm của USD
USD suy yếu, nhưng rủi ro lạm phát vẫn đủ cao để thị trường chưa thể dễ dàng quay lại câu chuyện Fed sớm giảm lãi suất (Fed là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, ngân hàng trung ương Mỹ). Khảo sát tháng 3 cho thấy kỳ vọng lạm phát 1 năm tăng lên 3,4% từ 3,0%, còn kỳ vọng lạm phát giá xăng tăng vọt lên 9,4%, cao nhất kể từ cú sốc năng lượng năm 2022.
Vì vậy, bối cảnh lãi suất trở nên “cứng” hơn (khó giảm). Muốn USD giảm mạnh thường cần hoặc lạm phát hạ rõ rệt, hoặc số liệu tăng trưởng suy yếu thấy rõ. Hiện thị trường chưa có cả hai.
Ngừng bắn giúp giảm một phần rủi ro, nhưng hộ gia đình vẫn dự báo chi phí nhiên liệu cao hơn, còn doanh nghiệp vẫn đối mặt giá logistics (chi phí vận chuyển, kho bãi) ở mức cao.
Đó là lý do USD giảm theo nhịp trật tự thay vì “gãy” mạnh.
CPI sẽ là bài kiểm tra kế tiếp
Diễn biến tiếp theo của USDX phụ thuộc vào việc số liệu CPI sắp công bố có xác nhận xung đột đã lan sang áp lực giá rộng hơn hay không. CPI là chỉ số giá tiêu dùng, đo mức tăng giá hàng hóa và dịch vụ mà người dân mua. Dữ liệu dịch vụ đã phần nào phát tín hiệu. Giá đầu vào (chi phí nguyên liệu và dịch vụ đầu vào của doanh nghiệp) tăng nhanh nhất hơn 13 năm, trong khi tăng trưởng chậm lại—đúng kiểu kết hợp khiến các ngân hàng trung ương thận trọng.
Nếu CPI cao và “cứng”, USD có thể sớm ổn định vì nhà giao dịch quay lại kỳ vọng lãi suất cao duy trì lâu. Nếu CPI yếu hơn lo ngại, nhịp điều chỉnh hiện tại có thể kéo dài vì thị trường có thêm dư địa gỡ bớt “phần bù lạm phát” đã tích tụ trong tháng 3.
Triển vọng kỹ thuật của USDX
Chỉ số Dollar Index (USDX) đang quanh 98,68, tiếp tục điều chỉnh sau khi không giữ được đà tăng trên đỉnh 100,48. Diễn biến giá cho thấy động lượng (xung lực tăng/giảm) đã đổi chiều, với chuỗi đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước và các nến gần đây phản ánh áp lực bán kéo dài.
Đà giảm đã đẩy chỉ số xuống dưới vùng hỗ trợ ngắn hạn quan trọng (mốc giá thường có lực mua đỡ), cho thấy pha tăng đã tạm dừng và thị trường đang hình thành nhịp điều chỉnh.
Về mặt kỹ thuật, xu hướng ngắn hạn nghiêng về giảm. Giá đang nằm dưới đường trung bình động (moving average – giá trung bình trong một số phiên) 5 ngày (99,09) và 10 ngày (99,46); cả hai đang dốc xuống và trở thành vùng cản gần (kháng cự – mốc giá thường gặp lực bán).
Đường 20 ngày (99,42) cũng đi ngang và bắt đầu quay xuống, củng cố tín hiệu mất động lực tăng. Bố cục này cho thấy các nhịp hồi có thể gặp lực bán, trừ khi chỉ số lấy lại các mốc cao hơn.
Các mốc cần theo dõi:
- Hỗ trợ: 98,70 → 97,90 → 96,40
- Kháng cự: 99,40 → 100,00 → 100,50
Trọng tâm trước mắt là vùng 98,70, nơi giá đang dao động. Nếu phá vỡ và duy trì dưới mốc này, chỉ số có thể hướng về 97,90, nơi có thể xuất hiện lực đỡ mạnh hơn.
Ở chiều ngược lại, 99,40 là kháng cự ngắn hạn. Nếu vượt lại mốc này, thị trường có thể ổn định hơn và mở ra khả năng hồi về mốc tròn 100,00.
Tổng thể, USDX đang yếu trong ngắn hạn sau khi bị từ chối quanh mốc 100. Cấu trúc hiện nghiêng về đi ngang tích lũy hoặc giảm thêm, trừ khi bên mua giành lại ưu thế trên vùng 99,40–100,00.
Nhà giao dịch nên theo dõi gì tiếp theo
Thị trường đang cân nhắc đồng thời 3 biến số: ngừng bắn có được duy trì hay không, vận tải qua Hormuz có cải thiện đủ để giữ giá dầu thấp hay không, và CPI có củng cố hay phủ nhận câu chuyện lạm phát.
Nếu ngừng bắn ổn định và lạm phát hạ nhiệt, USD có thể chịu áp lực. Nếu rủi ro với Hormuz tăng lại hoặc CPI nóng hơn dự báo, lực mua USD có thể quay lại nhanh.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
