Điểm chính
- NG-C giao dịch quanh 2,693, giảm 0,017 (-0,63%), sau khi lập đỉnh 2,705 và đáy 2,689.
- Lượng khí dùng được trong kho tại Mỹ (working gas) ở mức 1.970 Bcf trong tuần kết thúc ngày 10/4, cao hơn 108 Bcf so với mức trung bình 5 năm 1.862 Bcf.
- Dòng khí cấp cho LNG (feedgas – khí đầu vào cấp cho nhà máy hóa lỏng để xuất khẩu) vẫn mạnh, quanh 18,9 bcfd trong tháng 4, nhưng thời tiết ôn hòa và tồn kho cao đang hạn chế đà tăng.
Giá khí tự nhiên Mỹ vẫn chịu áp lực do cán cân cung – cầu trong nước còn “dễ thở”. Hợp đồng tương lai (futures – giá giao dịch cho kỳ hạn tương lai) dao động quanh 2,69–2,70 USD/MMBtu (MMBtu – đơn vị nhiệt tương đương 1 triệu BTU, thường dùng để định giá khí), gần mức thấp nhất từ cuối 2024, dù đã tăng lại trong 5 phiên gần đây.
Thị trường cố tạo điểm tựa từ việc sản lượng giảm và xuất khẩu LNG mạnh, nhưng các yếu tố này chưa đủ để lấn át câu chuyện lớn hơn: tồn kho cao và thời tiết ôn hòa.
Khí tự nhiên không thiếu yếu tố hỗ trợ giá, nhưng lực kéo giảm mạnh hơn do mùa xuân ấm và lượng tồn kho đang ở mức an toàn.
Cắt giảm sản lượng chưa đủ
Sản lượng đã giảm rõ trong vài tuần gần đây. Sản lượng trung bình giảm khoảng 3,9 bcfd trong 15 ngày qua, về khoảng 108,2–108,3 bcfd (bcfd – tỷ feet khối/ngày, đơn vị đo sản lượng/tiêu thụ khí), thấp nhất khoảng 10–11 tuần tùy bộ dữ liệu. Đây là lý do chính giúp giá ngừng giảm liên tục.
Nếu thị trường khan hiếm hơn, mức giảm như vậy thường kéo giá tăng mạnh. Lần này, giá chỉ giảm chậm lại vì tồn kho vẫn dồi dào và thời tiết chưa tạo ra nhu cầu sưởi ấm hoặc làm mát đủ lớn để siết cân bằng cung – cầu.
Trong ngắn hạn, sản lượng suy yếu có thể giúp giá ổn định, nhưng khó tạo cú bứt phá bền vững nếu nhu cầu không cải thiện.
LNG mạnh nhưng vướng giới hạn công suất
Nhu cầu feedgas cho LNG vẫn là điểm tựa. Dòng khí vào các nhà máy xuất khẩu LNG lớn của Mỹ lên khoảng 18,9 bcfd trong tháng 4, tăng từ khoảng 18,6 bcfd tháng 3 và gần mức kỷ lục. Xuất khẩu LNG của Mỹ lập kỷ lục trong tháng 3 khi nhiều nhà máy chạy vượt công suất thiết kế (nameplate capacity – công suất ghi trên thiết kế) và các tổ hợp mới đi vào hoạt động.
Điều này quan trọng vì LNG là một trong số ít động lực tăng trưởng nhu cầu ổn định tại Mỹ. Tuy nhiên, thị trường đã “biết” câu chuyện này. Khi các cảng xuất khẩu đã chạy hết công suất, tác động tăng giá từ “LNG mạnh” sẽ giảm, trừ khi có thêm công suất mới hoặc nguồn cung nội địa giảm sâu hơn.
Vì vậy, dù feedgas gần kỷ lục, giá vẫn nặng nề. Câu chuyện xuất khẩu tích cực là thật, nhưng chưa đủ mới để lấn át nền tảng cung – cầu trong nước đang dư.
Tồn kho vẫn là câu chuyện lớn nhất
Tồn kho là lý do rõ nhất khiến giá khó tăng bền. Dữ liệu mới nhất từ EIA (Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ) cho thấy tồn kho ở mức 1.970 Bcf (Bcf – tỷ feet khối, đơn vị đo lượng khí), cao hơn 126 Bcf so với cùng kỳ năm trước và cao hơn 108 Bcf so với trung bình 5 năm. Như vậy, tồn kho cao hơn khoảng 6% so với mức bình thường 5 năm; một số báo cáo khác ước khoảng 7% tùy tuần dùng để so sánh.
Đây là điểm xuất phát thuận lợi cho mùa bơm vào kho (injection season – giai đoạn nạp khí vào kho dự trữ, thường từ mùa xuân đến mùa thu). Khi bước vào mùa xuân với tồn kho cao hơn trung bình và thời tiết ôn hòa, thị trường không phải định giá rủi ro thiếu hụt, mà tập trung vào tốc độ hệ thống có thể tiếp tục nạp thêm.
Vì vậy, mọi nhịp hồi giá đều bị kìm lại. LNG mạnh và sản lượng giảm có hỗ trợ, nhưng tồn kho lớn khiến thị trường khó tăng vọt.
Thời tiết bất lợi cho phe mua
Dự báo thời tiết cũng đang kém hỗ trợ giá. Trước đó, kỳ vọng mát hơn từng giúp giá đỡ giảm, nhưng dự báo mới cho thấy ấm hơn ở một số khu vực Trung Tây và nhiệt độ gần mức bình thường đến đầu tháng 5. Điều này làm giảm nhu cầu sưởi (heating demand) và hạn chế mức tiêu thụ khí của ngành điện (power-sector burn – lượng khí các nhà máy điện đốt để phát điện), nên cân bằng cung – cầu khó thắt chặt rõ rệt.
Thời điểm này trong năm, thời tiết không cần quá nóng cũng có thể gây áp lực lên giá khí. Chỉ cần đủ ôn hòa để không xuất hiện nhu cầu sưởi muộn hoặc nhu cầu làm mát sớm.
Điều này khiến thị trường mắc kẹt trong giai đoạn nhu cầu theo mùa ở mức trung bình.
Triển vọng kỹ thuật NG-C
Khí tự nhiên (NG-C) giao dịch quanh 2,69, nhích trên vùng đáy gần đây khi thị trường tiếp tục trôi thấp sau khi bị từ chối mạnh tại đỉnh 5,69 hồi đầu năm. Diễn biến giá vài phiên gần đây đi ngang, nhưng cấu trúc tổng thể vẫn là xu hướng giảm kéo dài, các nhịp hồi yếu.
Về phân tích kỹ thuật, thiên hướng vẫn giảm, nhưng rất ngắn hạn có dấu hiệu ổn định. Giá nằm dưới đường trung bình động 20 ngày (2,80) (moving average – mức giá trung bình trong một số ngày để xác định xu hướng), đường này vẫn dốc xuống và chặn các nhịp tăng. Đường 5 ngày (2,69) và 10 ngày (2,67) nằm sát vùng hiện tại, cho thấy động lượng (momentum – sức mạnh của xu hướng) yếu và thị trường đang cố tạo nền (base – vùng tích lũy sau giai đoạn giảm dài).
Các mức quan trọng cần theo dõi:
- Hỗ trợ: 2,58 → 2,50 → 2,30
- Kháng cự: 2,70 → 2,80 → 3,00
Thị trường đang tích lũy ngay trên vùng hỗ trợ 2,58, nơi áp lực bán đã chậm lại. Nếu thủng vùng này, xu hướng giảm sẽ mạnh hơn và có thể mở đường về 2,50.
Ở chiều ngược lại, 2,70 là kháng cự gần. Vượt được mức này có thể kích hoạt nhịp hồi ngắn hạn lên 2,80, nhưng khả năng cao sẽ gặp lực bán nếu giá không lấy lại và giữ vững trên mốc 3,00 (handle – mốc số tròn, thường là ngưỡng tâm lý).
Tổng thể, khí tự nhiên vẫn chịu áp lực, có dấu hiệu “đuối” hơn là đảo chiều. Trọng tâm là liệu giá có giữ được trên 2,58 để tạo nền, hay suy yếu tiếp và mở thêm một nhịp giảm.
Nhà giao dịch cần theo dõi gì tiếp theo
Diễn biến tới phụ thuộc vào việc sản lượng có tiếp tục giảm và thời tiết có đủ nóng để kéo nhu cầu điện tăng hay không. Số liệu tồn kho hằng tuần vẫn là thước đo quan trọng nhất để đánh giá thị trường thực sự thắt chặt hay chỉ tạm nghỉ trước khi yếu lại.
Nếu tồn kho tiếp tục tăng cao hơn bình thường và nhiệt độ vẫn ôn hòa, giá khí có thể bị ghim quanh vùng đáy hiện tại. Nếu sản lượng giảm thêm và thời tiết hỗ trợ hơn, thị trường có thể thử xây nền lại trên 2,80 USD.
Câu hỏi của nhà giao dịch
Vì sao khí tự nhiên Mỹ vẫn quanh 2,70 USD?
Giá chịu áp lực vì thời tiết mùa xuân ôn hòa và tồn kho cao đang lấn át tác động hỗ trợ từ sản lượng giảm và xuất khẩu LNG mạnh. Gần đây giá dao động khoảng 2,66–2,69 USD/MMBtu, khiến thị trường sát vùng đáy.
Vì sao sản lượng giảm không đẩy giá tăng mạnh hơn?
Sản lượng giảm về khoảng 108,2 bcfd là yếu tố hỗ trợ, nhưng tồn kho vẫn đủ cao để “hấp thụ” phần sụt giảm nguồn cung trong ngắn hạn. Khi bước vào mùa bơm kho với tồn kho cao hơn bình thường, chỉ riêng sản lượng giảm thường không đủ tạo cú bứt phá kéo dài.
Xuất khẩu LNG hiện mạnh đến đâu?
Dòng feedgas vào các nhà máy xuất khẩu LNG lớn của Mỹ quanh 18,9 bcfd trong tháng 4, gần mức kỷ lục và cao hơn mức 18,6 bcfd của tháng 3. Điều này hỗ trợ nhu cầu, nhưng thị trường đã phản ánh phần lớn yếu tố này.
Vì sao LNG mạnh vẫn chưa kéo giá lên nhiều hơn?
Vì cung – cầu trong nước vẫn dư. Nhu cầu xuất khẩu mạnh, nhưng tồn kho cao hơn trung bình và thời tiết chưa đủ lạnh hoặc đủ nóng để làm thị trường thắt chặt rõ rệt. Do đó, LNG hỗ trợ nhưng không chi phối.
Tồn kho hiện đang cao thế nào?
Lượng khí dùng được trong kho ở mức 1.970 Bcf trong tuần kết thúc 10/4, cao hơn 126 Bcf so với cùng kỳ năm trước và cao hơn 108 Bcf so với trung bình 5 năm 1.862 Bcf.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
