Điểm chính
- Giá vàng giảm 0,7% xuống 4.705,09 USD/ounce, trong khi hợp đồng tương lai (giá thỏa thuận mua/bán ở thời điểm tương lai) giảm 0,6% xuống 4.722,10 USD.
- Xác suất Fed hạ lãi suất giảm còn 23% từ 28%, trong bối cảnh dầu duy trì trên 100 USD/thùng.
Giá vàng giảm nhẹ trong phiên biến động khi thị trường quay lại lo ngại lạm phát, do giá dầu tăng mạnh trở lại. Vàng giao ngay (mua bán và giao trong thời gian rất ngắn) giảm 0,7% xuống 4.705,09 USD/ounce, còn hợp đồng tương lai vàng Mỹ giao tháng 6 giảm 0,6% xuống 4.722,10 USD.
Diễn biến này xảy ra khi dầu Brent giữ trên 100 USD/thùng, nhờ lượng tồn kho xăng và nhiên liệu chưng cất tại Mỹ giảm mạnh hơn dự báo, trong khi đàm phán Mỹ–Iran chưa có tiến triển. Giá dầu neo cao làm kỳ vọng lạm phát tăng lên, khiến điều kiện tài chính bị thắt chặt mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chưa cần hành động.
Bộ phận phân tích của chúng tôi cho rằng việc dầu quay lại mốc ba chữ số khiến nỗi lo lạm phát luôn hiện hữu, từ đó gây sức ép lên vàng. Mô hình quen thuộc là vàng thường yếu đi khi lạm phát kéo lợi suất (tỷ lệ lợi nhuận của trái phiếu) tăng, thay vì đóng vai trò kênh trú ẩn (tài sản phòng thủ khi rủi ro tăng).
Địa chính trị khiến thị trường năng lượng tiếp tục căng
Căng thẳng Trung Đông tiếp tục giữ giá dầu ở mức cao. Việc Iran bắt giữ hai tàu tại eo biển Hormuz làm dấy lên lo ngại gián đoạn nguồn cung, nhất là sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump hủy kế hoạch tấn công nhưng vẫn duy trì phong tỏa hải quân.
Bối cảnh hiện tại chuyển từ “phần bù rủi ro xung đột” ngắn hạn (giá bị đẩy lên do rủi ro chiến sự) sang rủi ro kéo dài. Chủ tịch Quốc hội Iran Mohammad Baqer Qalibaf cho biết lệnh ngừng bắn toàn diện phụ thuộc vào việc dỡ bỏ phong tỏa, hàm ý đối đầu có thể còn tiếp diễn.
Thị trường đang định giá kịch bản dầu được “nâng đỡ” dài hạn. Điều này tạo vòng phản hồi: năng lượng đắt đỏ làm tăng chi phí vận chuyển và sản xuất, khiến lạm phát khó giảm và làm các ngân hàng trung ương ít vội nới lỏng chính sách.
Kỳ vọng lãi suất bất lợi cho vàng
Triển vọng lãi suất đang chuyển theo hướng bất lợi cho vàng. Khảo sát của Reuters cho thấy Fed có thể chờ ít nhất 6 tháng mới hạ lãi suất, khi áp lực lạm phát do năng lượng lại tăng.
Giá trên thị trường cũng phản ánh sự thay đổi này. Nhà giao dịch hiện chỉ thấy 23% khả năng Fed giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 (1 điểm cơ bản = 0,01%), giảm từ 28% cách đây một tuần. Trước khi căng thẳng địa chính trị leo thang, thị trường từng kỳ vọng có hai lần giảm lãi suất trong năm nay.
Việc “định giá lại” kỳ vọng này rất quan trọng với vàng. Dù vàng thường được xem là công cụ phòng lạm phát (giữ giá trị khi giá cả tăng), nhưng vàng hay kém hấp dẫn khi lạm phát làm lợi suất thực (lợi suất sau khi trừ lạm phát) tăng. Khi đó, các tài sản có trả lãi như trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn, dòng tiền rời khỏi vàng.
Đọc thêm về thị trường Mỹ và vì sao các chỉ số như S&P 500 và Nasdaq vẫn lập đỉnh dù kinh tế bất định tại đây.
Phân tích kỹ thuật
XAUUSD (cặp giá vàng giao ngay so với USD) đang giao dịch quanh 4702, giảm nhẹ khi giá khó kéo dài nhịp hồi gần đây và bắt đầu đi ngang dưới vùng cản ngắn hạn. Sau khi bật lên từ đáy 4098, vàng hình thành nền giá khiêm tốn, nhưng động lực tăng đang yếu dần khi giá bước vào giai đoạn tích lũy.
Về kỹ thuật, xu hướng ngắn hạn ở trạng thái trung tính đến hơi giảm.
Giá hiện quanh đường trung bình động 20 ngày (MA20) tại 4702,80 (chỉ báo lấy giá trung bình của 20 phiên để xác định xu hướng). MA5 (4762,81) và MA10 (4772,65) đang quay đầu giảm và nằm trên giá hiện tại, đóng vai trò kháng cự gần. Điều này cho thấy đà tăng gần đây suy yếu và thị trường chuyển sang đi ngang.
Các mốc cần theo dõi:
- Hỗ trợ: 4650 → 4500 → 4375
- Kháng cự: 4770 → 4850 → 5000
Thị trường đang tích lũy dưới vùng kháng cự 4770, nơi các nhịp tăng gần đây đều chững lại. Nếu vượt lại mốc này, đà tăng có thể quay lại và mở đường lên 4850, cao hơn nữa nếu giá tiếp tục cải thiện.
Ở chiều giảm, 4650 là hỗ trợ ban đầu. Nếu thủng mốc này, giá có thể lùi về 4500, và sâu hơn tới 4375 nếu lực bán mạnh lên.
Nhìn chung, vàng đang mất dần động lực tăng sau nhịp hồi, khi giá bị kẹp giữa các đường trung bình động đang phẳng dần. Trọng tâm ngắn hạn là liệu bên mua có kéo giá vượt 4770 hay thị trường quay đầu và tiếp tục nhịp điều chỉnh rộng hơn.
Nhà giao dịch nên theo dõi gì tiếp theo
Giai đoạn tới của vàng phụ thuộc vào việc dầu có giữ trên 100 USD và duy trì kỳ vọng lạm phát ở mức cao hay không. Nếu giá năng lượng vẫn vững và kỳ vọng Fed hạ lãi suất tiếp tục giảm, vàng có thể khó tăng bền.
Ngược lại, nếu căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt hoặc giá dầu điều chỉnh, câu chuyện có thể nhanh chóng nghiêng lại theo hướng có lợi cho vàng, nhất là khi thị trường bắt đầu định giá lại khả năng hạ lãi suất sớm hơn.
Trong ngắn hạn, diễn biến quanh mốc 4700 là then chốt, khi thị trường tìm hướng đi giữa áp lực lạm phát kéo dài và khả năng nới lỏng chính sách.
Tìm hiểu thêm về giao dịch kim loại quý trên VT Markets tại đây.
Câu hỏi của nhà giao dịch
Vì sao vàng giảm dù căng thẳng địa chính trị tăng?
Vàng giảm 0,7% xuống 4.705,09 USD vì giá dầu tăng làm kỳ vọng lạm phát cao hơn, kéo theo kỳ vọng Fed hạ lãi suất giảm. Sự thay đổi về lãi suất thường gây sức ép lên vàng mạnh hơn tác động hỗ trợ từ rủi ro địa chính trị.
Giá dầu đang tác động đến vàng như thế nào?
Dầu Brent giữ trên 100 USD/thùng khiến lo ngại lạm phát tăng. Năng lượng đắt đỏ lan sang mặt bằng giá chung, có thể khiến lãi suất duy trì cao lâu hơn và làm vàng kém hấp dẫn.
Việc giảm kỳ vọng Fed hạ lãi suất có ý nghĩa gì với vàng?
Nhà giao dịch hiện chỉ thấy 23% khả năng Fed giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12, giảm từ 28% cách đây một tuần. Kỳ vọng giảm lãi suất ít hơn thường giúp lợi suất tăng/neo cao, khiến các tài sản có trả lãi hấp dẫn hơn vàng.
Những mốc quan trọng nào cần theo dõi với XAUUSD?
Vàng đang dao động gần 4702, sát MA20 tại 4702,80. Kháng cự nằm quanh 4762,81 (MA5) và 4772,65 (MA10). Nếu giá phá xuống vùng 4700–4680, rủi ro giảm sâu hơn sẽ tăng.
Vàng còn là công cụ phòng lạm phát không?
Vàng có thể giúp phòng lạm phát, nhưng khi lạm phát kéo lãi suất tăng, vàng thường gặp khó. Trong bối cảnh này, giá dầu tăng đang đẩy lợi suất lên, hạn chế khả năng tăng của vàng.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
