S&P 500 Phục Hồi Khi Ngoại Giao Hạ Nhiệt Cú Sốc Ban Đầu

Điểm chính

• SP500 giao dịch tại 7.167,05 điểm, giảm 3,41 điểm (0,05%) sau khi chạm đỉnh trong phiên 7.185,35 điểm.
• Hợp đồng tương lai (futures: công cụ phái sinh đặt cược giá tương lai) S&P 500 và Nasdaq 100 tăng vào thứ Hai sau khi Iran gửi đề xuất mới tới Mỹ về việc mở lại Eo biển Hormuz.
• Kết quả kinh doanh của Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta và Apple cùng với quyết định của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed: ngân hàng trung ương của Mỹ) vào thứ Tư là hai “bài kiểm tra” lớn nhất của thị trường.

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ mở cửa phiên thứ Hai trong tâm lý thận trọng, rồi đảo chiều tăng khi nhà đầu tư phản ứng trước tín hiệu ngoại giao mới từ Iran. Futures S&P 500 và Nasdaq 100 đi lên sau khi Iran gửi đề xuất mới cho Mỹ nhằm mở lại Eo biển Hormuz và hạ nhiệt căng thẳng. Đề xuất được chuyển qua trung gian Pakistan, ưu tiên giảm leo thang và khôi phục quyền tiếp cận tuyến hàng hải; còn đàm phán hạt nhân được dời sang giai đoạn sau.

Diễn biến này giúp khẩu vị rủi ro (risk appetite: mức sẵn sàng chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư) phục hồi sau đà giảm trước đó. Thị trường ban đầu đi xuống sau khi Tổng thống Donald Trump hủy kế hoạch cử đặc phái viên cấp cao cho vòng đàm phán thứ hai với Iran. Tehran cũng nhắc lại rằng họ không đàm phán dưới sức ép hay trong điều kiện bị phong tỏa. Đề xuất mới khiến nhà đầu tư bớt lo kịch bản xấu (tail risk: rủi ro “đuôi” như sự kiện cực đoan, ít xảy ra nhưng tác động lớn), dù xung đột rộng hơn vẫn chưa được giải quyết.

Hormuz vẫn là “điểm nóng” chi phối tâm lý thị trường

Theo các nguồn tin, đề xuất của Iran kêu gọi kéo dài lệnh ngừng bắn để tạo điều kiện cho một thỏa thuận lâu dài, đồng thời hoãn đàm phán hạt nhân cho tới khi Mỹ dỡ bỏ phong tỏa Eo biển Hormuz.

Cách tiếp cận này tạo khung ngắn hạn rõ ràng cho thị trường: mở lại tuyến hàng hải trước, rồi mới quay lại tranh luận về vấn đề hạt nhân. Kế hoạch do trung gian Pakistan chuyển tải: kéo dài ngừng bắn; đàm phán hạt nhân tiến hành sau khi phong tỏa được gỡ bỏ.

Trình tự này hỗ trợ cổ phiếu vì Eo biển Hormuz là tâm điểm của “câu chuyện lạm phát” (inflation trade: dòng giao dịch dựa trên kỳ vọng lạm phát và lãi suất). Khi lo gián đoạn kéo dài, giá dầu tăng, chi phí nhiên liệu leo thang và thị trường trái phiếu bắt đầu nghi ngờ lạm phát có thể hạ nhanh đến đâu. Khi có tín hiệu ngoại giao, cổ phiếu thường “dễ thở” hơn, особенно nhóm tăng trưởng và công nghệ.

Tuy vậy, thị trường chưa loại bỏ hoàn toàn phần bù rủi ro (risk premium: mức lợi suất/kỳ vọng thêm để bù cho rủi ro). Futures S&P 500 và Nasdaq-100 lần lượt nhích 0,1% và 0,3%, trong khi dầu giao dịch trên 95 USD/thùng do rủi ro địa chính trị vẫn hiện hữu. Nhà đầu tư theo dõi liệu đề xuất mở lại eo biển có giúp hạ nhiệt thị trường năng lượng hay không.

Nếu đàm phán tăng tốc và rủi ro vận tải biển giảm, SP500 có thể hướng tới các đỉnh mới. Nếu đàm phán lại bế tắc, giá dầu có thể tăng và kéo cổ phiếu điều chỉnh qua kênh rủi ro lạm phát.

Lợi nhuận Big Tech sẽ dẫn dắt giao dịch tiếp theo

Phép thử tiếp theo đến từ kết quả kinh doanh của nhóm công nghệ vốn hóa lớn (megacap: doanh nghiệp có giá trị vốn hóa rất lớn). Thị trường tập trung vào Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta và Apple trong tuần này. Nhóm này chiếm tỷ trọng lớn trong chỉ số, vì vậy dự báo của doanh nghiệp (guidance: định hướng doanh thu/lợi nhuận các quý tới) quan trọng không kém con số hiện tại.

Thị trường cần bằng chứng rằng chi tiêu cho AI (trí tuệ nhân tạo) vẫn giúp tăng doanh thu, nhu cầu điện toán đám mây (cloud: dịch vụ máy chủ/lưu trữ qua internet), biên lợi nhuận (margins: phần lợi nhuận trên doanh thu) và định hướng tương lai. Apple, Amazon, Google (Alphabet), Microsoft và Meta dẫn đầu tuần công bố kết quả dày đặc, sau khi cổ phiếu AI và bán dẫn giúp Nasdaq và S&P 500 lập đỉnh mới trong tuần trước.

Điều này khiến phe mua (bulls: nhà đầu tư kỳ vọng giá tăng) có ít “dư địa sai”. Lợi nhuận mạnh có thể củng cố nhịp tăng và kéo dòng tiền quay lại cổ phiếu tăng trưởng. Nếu doanh nghiệp đưa ra định hướng yếu, chỉ số vẫn có thể giảm ngay cả khi câu chuyện Hormuz改善, vì SP500 đã tăng mạnh từ đáy đầu tháng 4.

Nhà đầu tư có thể ưu tiên doanh nghiệp kiểm soát tốt biên lợi nhuận và chứng minh hiệu quả từ AI (AI returns: lợi ích tài chính đo được từ đầu tư AI). Ngược lại, thị trường có thể bán ra các công ty chỉ dựa vào lời hứa AI dài hạn nhưng chưa có lợi nhuận hỗ trợ trong ngắn hạn.

Quyết định của Fed giữ rủi ro lãi suất ở thế “căng”

Fed được dự báo rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất điều hành vào thứ Tư. Nhiều khả năng Fed giữ lãi suất quỹ liên bang (fed funds rate: lãi suất mục tiêu qua đêm của Mỹ) trong vùng 3,50%–3,75% khi cân nhắc rủi ro lạm phát từ giá dầu tăng và chờ xác nhận chủ tịch Fed mới.

Vì vậy, giọng điệu của Chủ tịch Jerome Powell trở thành tâm điểm. Việc giữ nguyên lãi suất có thể không tác động lớn tới cổ phiếu, nhưng họp báo có thể. Nhà đầu tư sẽ tìm dấu hiệu liệu giá dầu cao có làm Fed chậm nới lỏng (easing: giảm lãi suất/giảm mức thắt chặt tiền tệ) hay Fed vẫn thấy lạm phát hạ đủ để hỗ trợ các đợt giảm lãi suất sau này.

Quyết định của Fed cũng rơi đúng tuần Big Tech công bố kết quả. Saxo gọi thứ Tư là “cụm biến động” (volatility cluster: nhiều sự kiện lớn dồn vào cùng thời điểm, khiến giá dao động mạnh), khi quyết định của Fed đến trước loạt báo cáo của Alphabet, Amazon, Meta và Microsoft sau giờ đóng cửa.

Nếu Powell tỏ ra bình tĩnh về lạm phát và Big Tech đưa ra định hướng tích cực, SP500 có thể giữ nhịp bứt phá. Nếu Powell thiên về “diều hâu” (hawkish: nghiêng về thắt chặt, ưu tiên chống lạm phát hơn hỗ trợ tăng trưởng) trong khi lợi nhuận gây thất vọng, chỉ số có thể khó giữ các đường trung bình động ngắn hạn.

Phân tích kỹ thuật cho thấy xu hướng tăng mạnh nhưng đã “đông người”

SP500 đang quanh 7.167 điểm, thấp hơn nhẹ so với đỉnh gần đây sau nhịp tăng mạnh từ đáy 6.318. Diễn biến giá cho thấy xu hướng đi lên đều, tạo các đỉnh cao hơn và đáy cao hơn, nhưng đà tăng (momentum: tốc độ/động lực tăng giá) bắt đầu chậm lại khi chỉ số tiến sát vùng cản.

Về kỹ thuật, xu hướng ngắn hạn vẫn nghiêng hẳn về tăng. Giá đang cao hơn các đường trung bình động (moving average: giá trung bình trong một số phiên, dùng để nhận diện xu hướng) quan trọng; đường MA 5 phiên (7.135) và MA 10 phiên (7.098) dốc lên và đóng vai trò hỗ trợ gần. Đường MA 20 phiên (6.892) nằm thấp hơn và tiếp tục đi lên, củng cố xu hướng tăng hiện tại.

Các mốc cần theo dõi:

• Hỗ trợ: 7.135 → 7.095 → 6.890
• Kháng cự: 7.185 → 7.250 → 7.350

Chỉ số đang kiểm định vùng kháng cự 7.185, trùng với các đỉnh gần đây. Nếu vượt dứt khoát (breakout: bứt phá rõ ràng qua vùng cản), đà tăng có thể mở rộng lên 7.250, và cao hơn nếu lực mua mạnh trở lại.

Ở chiều ngược lại, 7.135 là hỗ trợ gần. Nếu thủng mốc này, thị trường có thể điều chỉnh ngắn hạn về 7.095. Tuy vậy, nhịp giảm nhiều khả năng chỉ là điều chỉnh (corrective: giảm để “nghỉ” trong xu hướng tăng) nếu giá vẫn giữ trên MA 20 phiên đang đi lên.

Nhìn chung, SP500 vẫn trong xu hướng tăng mạnh nhưng có dấu hiệu tích lũy ngắn hạn (consolidation: dao động hẹp để hấp thụ cung-cầu) khi giá chững dưới kháng cự. Trọng tâm là liệu lực mua có đẩy qua 7.185 hay thị trường lùi nhẹ để “tái tạo lực” trước nhịp tăng tiếp theo.

Nhà đầu tư cần theo dõi gì tiếp theo

SP500 đang chịu tác động từ ba yếu tố: ngoại giao, lợi nhuận doanh nghiệp và Fed. Bối cảnh Hormuz ổn định có thể hỗ trợ khẩu vị rủi ro, nhưng chỉ số vẫn cần kết quả của Big Tech để hợp lý hóa mức định giá cao (premium: mức “đắt” do thị trường chấp nhận trả thêm) khi tiến gần vùng đỉnh lịch sử.

Nếu vượt rõ 7.185,35, mục tiêu 7.256,27 sẽ được chú ý. Nếu không giữ được 7.135,39, thị trường có thể bước vào nhịp “reset” ngắn hạn, nhất là khi giá dầu lại tăng hoặc Powell làm giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Xu hướng chung vẫn tích cực nếu giá giữ trên 7.097,97, nhưng sau nhịp tăng nhanh từ 6.318,04, thị trường dễ bị tác động bởi tin nóng (headline shocks: tin tức bất ngờ gây biến động mạnh).

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.