Nhân dân tệ giữ vững khi rủi ro Fed hỗ trợ đồng USD

Điểm chính

• Nhân dân tệ giao ngay (tỷ giá mua bán ngay) giảm 0,04% xuống 6,8305 NDT/USD, sau khi dao động hẹp trong vùng 6,8270–6,8313.
• Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC – ngân hàng trung ương) ấn định tỷ giá tham chiếu/tỷ giá trung tâm ở 6,8589 NDT/USD, cao hơn mức 6,8579 của phiên trước và yếu hơn 307 pip so với ước tính của thị trường (pip: đơn vị biến động rất nhỏ của tỷ giá).
• USD/CNH (tỷ giá USD so với nhân dân tệ ở thị trường ngoài Trung Quốc đại lục) trên biểu đồ ở 6,82869, tăng 0,00360 (tăng 0,05%), trong khi chỉ số USD (Dollar Index – đo sức mạnh USD so với 6 đồng tiền chủ chốt) ở 98,59.

Nhân dân tệ đi ngang trong biên độ hẹp so với USD vào thứ Ba, khi nhà đầu tư chờ tín hiệu chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed – ngân hàng trung ương Mỹ). Đến 03:00 GMT, nhân dân tệ giao ngay giảm 0,04% xuống 6,8305 NDT/USD, sau khi dao động trong vùng 6,8270–6,8313.

Nhân dân tệ ngoài khơi (giao dịch ngoài Trung Quốc đại lục) cũng yếu đi. USD/CNH ở 6,8312 NDT/USD, giảm khoảng 0,08% trong phiên châu Á. Dollar Index ở 98,59, cho thấy nhu cầu nắm giữ USD vẫn vững nhưng không tăng đột biến.

Diễn biến này cho thấy thị trường đang tạm nghỉ, chưa hình thành xu hướng mới. Tính từ đầu tháng, nhân dân tệ vẫn tăng 1,0% so với USD và tăng 2,4% từ đầu năm.

Điều này giúp nhân dân tệ mạnh hơn nhiều đồng tiền châu Á khác, nhất là khi cú sốc dầu mỏ gây áp lực lớn lên các nền kinh tế có “đệm” năng lượng (khả năng tự chủ nguồn cung, dự trữ và năng lực nhập khẩu) yếu.

PBOC Ấn định tỷ giá tham chiếu làm chậm đà tăng của nhân dân tệ

PBOC công bố tỷ giá trung tâm ở 6,8589 NDT/USD trước giờ mở cửa. Mức này cao hơn 6,8579 của phiên trước và yếu hơn 307 pip so với ước tính của thị trường. Nhân dân tệ giao ngay được phép dao động trong biên độ ±2% quanh tỷ giá trung tâm mỗi ngày.

Tỷ giá trung tâm yếu hơn đã kìm đà tăng của nhân dân tệ. Điều này cho thấy nhà điều hành vẫn muốn kiểm soát tốc độ mạnh lên của đồng nội tệ. Nhân dân tệ mạnh có thể giảm “lạm phát nhập khẩu” (giá trong nước tăng do hàng nhập khẩu đắt lên), nhất là khi giá năng lượng cao. Tuy nhiên, tăng quá nhanh có thể gây bất lợi cho doanh nghiệp xuất khẩu, trong bối cảnh Trung Quốc vẫn cần xuất khẩu ổn định để hỗ trợ tăng trưởng.

Bất định về lãi suất của Mỹ và rủi ro địa chính trị đang tạm thời hỗ trợ USD. Các ý kiến này cũng cho rằng định hướng tỷ giá tham chiếu của Trung Quốc nhìn chung vẫn theo hướng giữ đồng tiền mạnh, nhờ xuất khẩu duy trì tốt.

Điều đó tạo ra thế cân bằng có kiểm soát. PBOC có vẻ chấp nhận để nhân dân tệ vững, nhưng không muốn tăng quá nhanh. Nhà đầu tư cần theo dõi liệu các lần ấn định tiếp theo có tiếp tục yếu hơn dự báo thị trường hay không; nếu có, đó là tín hiệu Bắc Kinh muốn đồng tiền tăng từ tốn thay vì bứt phá mạnh.

Xuất khẩu của Trung Quốc hỗ trợ sức bền của nhân dân tệ

Nhân dân tệ còn được hỗ trợ từ vai trò của Trung Quốc trong cú sốc năng lượng. Một số chuyên gia cho rằng Trung Quốc tương đối “hưởng lợi” trong khủng hoảng do xung đột Iran, vì nền tảng xuất khẩu hưởng lợi từ nhu cầu năng lượng tái tạo (điện gió, điện mặt trời…), pin và hệ thống năng lượng mặt trời.

Dữ liệu gần đây cho thấy doanh thu xuất khẩu công nghệ sạch của Trung Quốc tăng 30% so với tháng 2 và tăng 52% so với cùng kỳ năm 2025, khi cú sốc từ Trung Đông khiến nhu cầu nguồn năng lượng tự chủ tăng trên toàn cầu.

Điều này phần nào lý giải vì sao nhân dân tệ có thể tiếp tục vượt trội so với các đồng tiền châu Á khác. Nền tảng xuất khẩu tốt có thể hỗ trợ dòng vốn vào (vốn chảy vào thị trường), nguồn thu thương mại và niềm tin vào đồng tiền. Đồng thời, nhân dân tệ mạnh giúp giảm áp lực lạm phát nhập khẩu, tạo thêm dư địa cho Bắc Kinh điều hành chính sách trong nước.

Tuy vậy, lợi ích cũng có giới hạn. Nếu giá dầu tiếp tục tăng, áp lực lên cán cân vãng lai (chênh lệch thu–chi ngoại tệ từ thương mại hàng hóa, dịch vụ và thu nhập) của nhiều nước châu Á vẫn có thể lan sang thị trường ngoại hối khu vực. USD phục hồi trên diện rộng cũng sẽ làm chậm đà tăng của nhân dân tệ, dù câu chuyện xuất khẩu của Trung Quốc vẫn tích cực.

Hội nghị thượng đỉnh Mỹ–Trung là phép thử tiếp theo

Sự kiện lớn tiếp theo với nhân dân tệ là hội nghị thượng đỉnh giữa lãnh đạo Mỹ và Trung Quốc vào tháng 5. Ngân hàng này kỳ vọng rủi ro trong quan hệ Mỹ–Trung vẫn trong tầm kiểm soát. Citi dự báo nhân dân tệ lên 6,8 sau 3 tháng và 6,7 trong 6–12 tháng.

Dự báo này phù hợp xu hướng hiện tại nhưng phụ thuộc hai điều kiện. Thứ nhất, Fed không chuyển sang giọng điệu “diều hâu” (ưu tiên chống lạm phát bằng lãi suất cao). Thứ hai, hội nghị tháng 5 phải kiểm soát rủi ro thương mại và địa chính trị.

Nếu hội nghị phát đi tín hiệu “hạ nhiệt”, bên đặt cược nhân dân tệ mạnh (kỳ vọng USD/CNH giảm) có thể đẩy USD/CNH đi xuống. Nếu đàm phán xấu đi, nhà đầu tư có thể tăng phòng hộ rủi ro USD (hedge: dùng công cụ để giảm rủi ro tỷ giá) và làm chậm đà tăng của nhân dân tệ.

Phân tích kỹ thuật

USD/CNH đang quanh 6,8287, ổn định sau khi giảm đều từ vùng đỉnh 7,07. Giá đang đi ngang khi lực bán giảm dần. Xu hướng lớn vẫn là giảm, nhưng biến động gần đây cho thấy cặp tỷ giá bước vào giai đoạn tích lũy ngắn hạn (đi ngang để tạo vùng cân bằng) gần đáy.

Về kỹ thuật, xu hướng vẫn giảm nhưng đang dịu. Giá vẫn dưới đường trung bình động 20 ngày (6,8360) (moving average: giá trung bình trong một số phiên, dùng để nhận biết xu hướng); đường này dốc xuống và chặn đà hồi. Tuy nhiên, đường 5 ngày (6,8296) và đường 10 ngày (6,8239) đang phẳng quanh mức hiện tại, cho thấy đà giảm chậm lại và có thể hình thành nền giá.

Các mốc cần theo dõi:

• Hỗ trợ: 6,8050 → 6,7800 → 6,7500
• Kháng cự: 6,8300 → 6,8600 → 6,9000

Hiện cặp tỷ giá đang tích lũy ngay trên vùng hỗ trợ 6,8050, nơi đà giảm gần đây tạm dừng. Nếu thủng mức này, xu hướng giảm có thể quay lại và mở đường về 6,7800.

Ở chiều tăng, 6,8300 là kháng cự trước mắt. Vượt mức này có thể kích hoạt nhịp hồi kỹ thuật lên 6,8600, nhưng kháng cự mạnh hơn nằm gần đường trung bình 20 ngày; cần vượt lại mốc này mới cho thấy thay đổi xu hướng đáng kể.

Tổng thể, USD/CNH vẫn trong xu hướng giảm có kiểm soát và đang ổn định ngắn hạn. Trọng tâm là liệu giá có thủng 6,8050 để giảm tiếp, hay tạo nền và hồi kỹ thuật.

Dự báo thận trọng

Trong ngắn hạn, nhân dân tệ vẫn có xu hướng mạnh nhẹ khi USD/CNH dưới 6,83608. Nếu giảm dưới 6,82248, khả năng cao sẽ kiểm định lại 6,80567, với 6,8 là mốc tâm lý quan trọng tiếp theo (mốc tròn dễ thu hút giao dịch).

Fed “diều hâu” có thể làm chậm đà giảm và kéo USD/CNH lên lại vùng 6,86803. Ngược lại, nếu Fed phát tín hiệu mềm hơn, PBOC duy trì định hướng ổn định và quan hệ Mỹ–Trung trước hội nghị tháng 5 lắng dịu, sẽ ủng hộ dự báo của Citi: 6,8 sau 3 tháng và 6,7 trong 6–12 tháng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.