Cổ phiếu NVIDIA tăng mạnh khi nhu cầu AI vượt xa kỳ vọng

Điểm chính

• Cổ phiếu NVIDIA giao dịch tại 223,38, tăng 1,96 điểm, tương đương 0,89%, sau khi lập đỉnh trong phiên ở 225,87.
• Doanh thu tăng 85% lên 81,62 tỷ USD, trong khi lợi nhuận điều chỉnh (loại trừ các khoản bất thường để phản ánh hoạt động cốt lõi) đạt 1,87 USD/cổ phiếu.
• Doanh thu mảng trung tâm dữ liệu (data centre: hạ tầng máy chủ phục vụ lưu trữ và xử lý dữ liệu, đặc biệt cho AI) tăng 92% lên 75,25 tỷ USD, nhờ cả nhóm khách hàng hyperscale (siêu quy mô như các “ông lớn” điện toán đám mây) và nhóm ACIE.
• NVIDIA thông qua kế hoạch mua lại cổ phiếu (share buyback: doanh nghiệp dùng tiền mua lại cổ phiếu đang lưu hành để hỗ trợ giá và tăng lợi ích cho cổ đông) trị giá 80 tỷ USD, đồng thời nâng cổ tức (dividend: tiền mặt trả cho cổ đông) theo quý lên 0,25 USD/cổ phiếu từ 0,01 USD.

NVIDIA công bố một quý kinh doanh tích cực, nhưng Phố Wall đã phản ánh trước nhiều tin tốt. Cổ phiếu giao dịch tại 223,38, tăng 1,96 điểm, tương đương 0,89%, vào lúc 05/20 22:59:58 GMT+3. Đỉnh phiên ở 225,87, đáy 220,49, giá mở cửa 222,61 và giá đóng cửa 221,42.

Doanh thu tăng 85% lên 81,62 tỷ USD, trong khi lợi nhuận điều chỉnh đạt 1,87 USD/cổ phiếu. Thị trường kỳ vọng doanh thu 78,86 tỷ USD và 1,76 USD/cổ phiếu. AP cũng cho biết doanh thu vượt dự báo 78,91 tỷ USD, còn NVIDIA đưa ra hướng dẫn (guidance: ước tính/kế hoạch doanh thu, lợi nhuận cho quý tới) doanh thu quý hiện tại khoảng 91 tỷ USD, cao hơn kỳ vọng 87,29 tỷ USD.

Dù vượt kỳ vọng, cổ phiếu vẫn không tạo được nhịp tăng mạnh sau công bố. Cổ phiếu NVIDIA giảm hơn 1% trong giao dịch ngoài giờ (after-hours: giao dịch sau khi thị trường chính thức đóng cửa) và phiên qua đêm, có lúc NVDA giảm 1,2%. Nhà đầu tư muốn thấy bằng chứng nhu cầu AI vẫn bền vững, đồng thời kỳ vọng mức vượt dự báo lớn hơn trong bối cảnh kỳ vọng đã cao nhiều tháng.

Tăng trưởng trung tâm dữ liệu vẫn là động lực chính

Mảng trung tâm dữ liệu tiếp tục là “đầu kéo” của NVIDIA. Doanh thu tăng 92% lên 75,25 tỷ USD, vượt kỳ vọng, giúp thị trường thấy rõ hơn nhu cầu AI đến từ đâu.

NVIDIA tách mảng này thành nhóm khách hàng hyperscale và ACIE (viết tắt của AI Clouds, Industrial, Enterprise: các nhà cung cấp đám mây AI, khách hàng công nghiệp và doanh nghiệp). Doanh thu máy chủ từ hyperscale tăng 115% so với cùng kỳ và tăng 12% so với quý liền trước (sequentially: so theo quý gần nhất) lên 37,87 tỷ USD. Doanh thu ACIE tăng 74% so với cùng kỳ và tăng 31% so với quý trước lên 37,38 tỷ USD.

Cách phân tách này thay đổi câu chuyện trên thị trường. NVIDIA không còn phụ thuộc chủ yếu vào Amazon, Microsoft và Alphabet. Các công ty đám mây nhỏ hơn, đơn vị vận hành dịch vụ AI, khách hàng công nghiệp và doanh nghiệp đang chiếm tỷ trọng lớn hơn trong nhu cầu. Tăng trưởng ACIE theo quý vượt hyperscale, cho thấy nhu cầu hạ tầng AI đang lan rộng ra ngoài các nền tảng đám mây lớn nhất.

CPU Vera mở ra hướng tăng trưởng mới

NVIDIA cũng đẩy mạnh sang thị trường CPU (bộ xử lý trung tâm: “bộ não” của máy chủ/máy tính). Giám đốc tài chính Colette Kress cho biết CPU Vera mở ra thị trường có thể khai thác (total addressable market: quy mô thị trường tối đa có thể bán) khoảng 200 tỷ USD, đồng thời công ty có thể dự báo gần 20 tỷ USD doanh thu CPU trong năm nay.

CPU Vera, ra mắt tại GTC 2026 trong nền tảng AI Vera Rubin, là bộ xử lý dựa trên kiến trúc Arm (thiết kế chip tiết kiệm điện, phổ biến trên di động và đang mở rộng sang máy chủ), tối ưu cho tác vụ AI và trung tâm dữ liệu. Điều này khiến NVIDIA cạnh tranh trực tiếp hơn với Intel và AMD ở mảng CPU máy chủ.

Phản ứng thị trường cho thấy tác động lan sang nhóm cổ phiếu chip diễn ra nhanh. Cổ phiếu Intel và AMD giảm 0,7% trong phiên qua đêm trước thứ Năm. Cổ phiếu Arm tăng gần 3%, trong khi cổ phiếu NVIDIA giảm 1,2%.

Vera cũng mở rộng “dư địa” doanh thu của NVIDIA ngoài GPU (bộ xử lý đồ họa: chip chuyên tính toán song song, rất phù hợp huấn luyện AI). CEO Jensen Huang cho biết công ty nhìn thấy tiềm năng vượt mức “tầm nhìn” doanh thu 1.000 tỷ USD từng nhắc đến, nhờ: tăng thị phần ở các tác vụ của mô hình AI tiên tiến (frontier AI model: nhóm mô hình hàng đầu, đòi hỏi năng lực tính toán lớn), bán CPU Vera độc lập và việc dùng các hệ thống LPX chuyên dụng. Trước đó, Huang dự báo 1.000 tỷ USD doanh số từ chip AI Blackwell và Rubin giai đoạn 2025–2027.

Nhu cầu AI mở rộng, nhưng nguồn cung và Trung Quốc vẫn là biến số

Câu chuyện tăng trưởng AI của NVIDIA vẫn tích cực. Dự kiến các hãng công nghệ lớn sẽ rót hơn 700 tỷ USD vào AI trong năm nay, tăng từ khoảng 400 tỷ USD năm 2025. Dòng tiền này hỗ trợ doanh số chip, hệ thống và đơn hàng trung tâm dữ liệu của NVIDIA.

Rủi ro cũng rõ hơn. Cam kết nguồn cung (supply commitments: giá trị hợp đồng/đơn hàng đặt trước với nhà cung cấp để đảm bảo linh kiện, năng lực sản xuất) của NVIDIA tăng từ 50,3 tỷ USD lên 95,2 tỷ USD giữa hai quý cuối của năm tài chính gần nhất.

Công ty đến nay tránh được cú sốc thiếu hụt chip nhớ, nhưng thị trường theo dõi liệu năng lực trung tâm dữ liệu, chi phí bộ nhớ, đóng gói chip (chip packaging: công đoạn lắp ráp/đóng gói để chip hoạt động ổn định, ngày càng phức tạp với chip AI) và chi phí tăng tốc triển khai Rubin có gây áp lực lên biên lợi nhuận (margin: tỷ lệ lợi nhuận trên doanh thu) trong nửa cuối năm hay không.

Trung Quốc vẫn là lực cản. NVIDIA chưa bán được chip H200 tại đây, trong khi Bắc Kinh thúc đẩy giải pháp nội địa. Chuyến đi gần đây của Huang cùng Tổng thống Donald Trump làm dấy lên kỳ vọng tiến triển, nhưng thị trường vẫn cần chi tiết chính sách trước khi định giá một kịch bản phục hồi rõ ràng tại Trung Quốc.

Hoàn vốn cho cổ đông tạo thêm điểm tựa

NVIDIA bổ sung yếu tố “hoàn vốn cho cổ đông” trong báo cáo. Công ty công bố các thỏa thuận điện toán đám mây trị giá 30 tỷ USD, tăng so với 27 tỷ USD của quý trước.

Công ty cũng nâng cổ tức tiền mặt theo quý lên 0,25 USD/cổ phiếu từ 0,01 USD/cổ phiếu và phê duyệt chương trình mua lại cổ phiếu 80 tỷ USD. Theo AP, động thái này giúp giảm bớt thất vọng khi giá cổ phiếu phản ứng khá “lặng”.

Nhà đầu tư cá nhân vẫn ủng hộ cổ phiếu. Trên Stocktwits, mức độ lạc quan với NVDA tăng lên trong vùng “rất lạc quan”, kèm lượng thảo luận rất cao. Sau giai đoạn trầm lắng nhiều tháng, cổ phiếu NVDA tăng trong tháng qua và hiện tăng 19% từ đầu năm đến nay.

Rủi ro vĩ mô vẫn có thể kìm đà tăng

Kết quả kinh doanh của NVIDIA được công bố khi thị trường toàn cầu đối mặt rủi ro lãi suất tăng và lạm phát do giá dầu. Chứng khoán thế giới giảm đầu tuần khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ 30 năm (US Treasury yield: lãi suất thị trường của trái phiếu chính phủ Mỹ) lên mức cao nhất kể từ 2007, trong khi nhóm cổ phiếu AI chịu “bài kiểm tra” lớn từ báo cáo của NVIDIA.

Dầu cũng là điểm gây áp lực. Brent tăng 81 cent, tương đương 0,77%, lên 105,83 USD/thùng; WTI tăng 97 cent, tương đương 0,99%, lên 99,23 USD/thùng, do bất ổn liên quan đến chiến sự với Iran và tồn kho giảm làm dấy lên lo ngại nguồn cung.

Giá dầu cao có thể làm lạm phát tăng, kéo lợi suất trái phiếu cao hơn và thu hẹp dư địa định giá của cổ phiếu tăng trưởng. NVIDIA vẫn có thể tăng nhờ lợi nhuận, nhưng cần nhu cầu AI tiếp tục vượt tác động bất lợi từ lãi suất, chi phí năng lượng và rủi ro chính sách với Trung Quốc.

Phân tích kỹ thuật

NVIDIA đang giao dịch quanh 223,38, đi ngang sau nhịp bứt phá mạnh đưa cổ phiếu lên vùng đỉnh mới gần 236,49. Xu hướng lớn vẫn tích cực, dù động lượng (momentum: tốc độ/đà tăng giá) bắt đầu hạ nhiệt sau nhiều tuần tăng nhanh từ đáy tháng 4 quanh 164,24.

Về kỹ thuật, NVIDIA vẫn giữ cấu trúc xu hướng tăng:

• MA5: 225,79
• MA10: 222,28
• MA20: 213,52

Giá vẫn nằm trên đường trung bình động (MA – moving average: giá trung bình trong một số ngày gần nhất) 10 ngày và 20 ngày, cho thấy bên mua vẫn kiểm soát xu hướng trung hạn. Tuy nhiên, cổ phiếu giảm nhẹ dưới MA5, báo hiệu giai đoạn tích lũy ngắn hạn sau nhịp tăng vừa qua.

Nhịp tăng từ đầu tháng 4 rất dốc, NVIDIA tăng gần 36% trong hơn một tháng. Mức tăng như vậy thường dẫn tới giai đoạn “nguội” tạm thời, khi nhà đầu tư chốt lời và các quỹ theo đà điều chỉnh tỷ trọng.

Các mốc cần theo dõi:

• Hỗ trợ gần: 222,00 → 213,50
• Hỗ trợ mạnh: 200,00
• Kháng cự: 236,50
• Vùng bứt phá mạnh: 242,00 → 250,00

Đỉnh 236,50 hiện là trần ngắn hạn. Bên mua đã thử vượt mức này nhưng hụt lực, tạo nhiều nến thân nhỏ và nhịp điều chỉnh quanh vùng kháng cự. Điều này thường phản ánh do dự hơn là đảo chiều giảm rõ rệt.

Quan trọng, cấu trúc tổng thể vẫn giống giai đoạn tích lũy lành mạnh trong xu hướng tăng hơn là phân phối (distribution: giai đoạn nhà đầu tư lớn bán dần khi giá cao). MA20 tiếp tục đi lên, và giá vẫn trên vùng bứt phá của tháng 4.

Về cơ bản, NVIDIA tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu hạ tầng AI, chi tiêu của nhóm hyperscale và xu hướng mở rộng trung tâm dữ liệu. Thị trường vẫn tập trung vào nhu cầu GPU, đầu tư AI của chính phủ (sovereign AI: các dự án AI do quốc gia tài trợ/định hướng) và lợi thế của công ty ở tác vụ huấn luyện AI (AI training: quá trình “dạy” mô hình bằng dữ liệu, cần rất nhiều tính toán).

Khối lượng giao dịch (volume: số lượng cổ phiếu được mua bán) duy trì cao trong suốt nhịp tăng, cho thấy dòng tiền tổ chức vẫn tham gia mạnh. Đáng chú ý, nhịp điều chỉnh gần đây chưa xuất hiện khối lượng bán kiểu hoảng loạn.

Nếu NVIDIA giữ vững trên vùng 222–223, bên mua có thể thử lại 236,50 và hướng tới vùng 242–250. Ngược lại, nếu thủng MA20 quanh 213,50, đà tăng ngắn hạn sẽ yếu đi và có thể lùi sâu về 200.

Hiện tại, NVIDIA vẫn ở xu hướng tăng trung hạn, nhưng đang bước vào giai đoạn hấp thụ sau nhịp tăng nóng.

Dự báo thận trọng

NVIDIA vẫn có thiên hướng tích cực khi giữ trên 220,49 và 213,52. Nếu hồi phục vượt 225,87, cổ phiếu có thể hướng lại 236,49, đặc biệt khi thị trường tập trung vào tăng trưởng trung tâm dữ liệu 92%, khả năng dự báo 20 tỷ USD doanh thu CPU và chương trình mua lại 80 tỷ USD.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.