EURUSD Suy Yếu Khi PMI Khu Vực Đồng Euro Thu Hẹp

Điểm chính

• EUR/USD giao dịch ở 1,1604, giảm 0,0090 (tương đương 0,08%), gần mức thấp nhất kể từ đầu tháng 4.
• Hoạt động kinh doanh khu vực đồng euro giảm trong tháng 5, chỉ số PMI tổng hợp giảm xuống 47,5 từ 48,8.
• Dữ liệu Đức hỗ trợ phần nào: GDP quý I được xác nhận ở 0,3% và chỉ số niềm tin kinh doanh Ifo tăng lên 84,9.
• Thị trường tiền tệ đang định giá ít nhất hai lần ECB tăng lãi suất trước cuối năm, do lạm phát chịu tác động từ giá năng lượng tăng.

EUR/USD quanh 1,16 USD vào thứ Sáu khi nhà giao dịch cân nhắc dữ liệu hoạt động yếu của khu vực đồng euro so với tín hiệu vững hơn từ Đức, trong bối cảnh Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vẫn thiên về thắt chặt.

Trên biểu đồ, EUR/USD ở 1,1604, giảm 0,0090 (tương đương 0,08%) lúc 05/22 11:40:54 GMT+3. Đỉnh phiên gần 1,16193, đáy 1,1608, giá mở cửa gần 1,16164 và giá đóng cửa gần 1,16164.

Đồng euro chịu áp lực do tăng trưởng yếu đi, rủi ro lạm phát tăng, còn USD được hỗ trợ bởi kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất. Việc thị trường kỳ vọng ECB tăng lãi suất có thể nâng đỡ euro, nhưng dữ liệu hoạt động suy yếu làm lực đỡ này kém chắc chắn.

PMI Eurozone cho thấy rủi ro “đình lạm”

Áp lực chính đến từ dữ liệu PMI công bố hôm thứ Năm. Kinh tế khu vực đồng euro bất ngờ suy giảm trong tháng 5, nhanh nhất kể từ cuối năm 2023, khi PMI tổng hợp giảm còn 47,5 từ 48,8. Mức 50 là ranh giới: trên 50 là mở rộng, dưới 50 là thu hẹp. (PMI là chỉ số khảo sát các doanh nghiệp về đơn hàng, sản xuất, việc làm; dùng để đo “sức khỏe” hoạt động kinh tế.)

Sức cầu suy yếu khi chi phí sinh hoạt do chiến sự thúc đẩy tăng cao. S&P Global cảnh báo các thước đo giá trong khảo sát cho thấy lạm phát có thể quanh 4% trong vài tháng tới. Đây là bài toán “đình lạm” (tăng trưởng chậm nhưng giá cả vẫn tăng) đối với ECB: kinh tế yếu đi nhưng lạm phát vẫn theo hướng bất lợi.

Bối cảnh này khiến EUR/USD chịu áp lực: PMI yếu làm xấu triển vọng tăng trưởng, trong khi lạm phát cao hạn chế khả năng ECB nới lỏng để hỗ trợ kinh tế.

Kỳ vọng ECB tăng lãi suất hạn chế đà giảm của euro

Kỳ vọng chính sách của ECB đang giúp EUR/USD không giảm mạnh hơn. Thị trường tiền tệ (nơi giao dịch các công cụ lãi suất ngắn hạn) đang định giá ít nhất hai lần ECB tăng lãi suất trước cuối năm, khi chi phí năng lượng đẩy lạm phát lên và doanh nghiệp đối mặt giá đầu vào cao hơn. (Định giá ở đây nghĩa là nhà đầu tư “phản ánh” kỳ vọng vào giá công cụ lãi suất.)

Ủy ban châu Âu cũng cảnh báo xung đột Trung Đông có thể làm chậm tăng trưởng khu vực đồng euro nhưng lại đẩy lạm phát lên. Cơ quan này hiện dự báo GDP khu vực đồng euro tăng 0,9% năm 2026, trong khi lạm phát ở 3,0%, tăng từ mức ước tính trước đó 1,9%.

Điều này tạo thế giằng co cho euro: lãi suất ECB cao hơn có thể hỗ trợ đồng tiền nhờ lợi suất (mức sinh lời của tài sản) tăng; nhưng tăng trưởng chậm có thể khiến euro yếu nếu thị trường lo suy giảm sâu hơn. Hiện euro gặp khó vì tác động tiêu cực lên tăng trưởng ngày càng rõ, còn lạm phát vẫn quá cao để ECB “dịu giọng”.

Đàm phán Iran và USD định hình xu hướng rộng hơn

Đàm phán Mỹ–Iran vẫn là yếu tố quan trọng với EUR/USD thông qua giá dầu, lạm phát và USD. Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio nói có “một vài tín hiệu tốt”, nhưng kho dự trữ uranium của Tehran và quyền kiểm soát Eo biển Hormuz vẫn là trở ngại lớn.

Nếu đạt thỏa thuận đáng tin cậy, giá dầu có thể giảm, áp lực lạm phát hạ nhiệt, USD suy yếu — giúp EUR/USD ổn định. Nếu đàm phán đổ vỡ, giá dầu nhiều khả năng duy trì cao, kỳ vọng lãi suất toàn cầu tăng và USD được hỗ trợ nhờ lợi suất cao hơn và nhu cầu trú ẩn an toàn (dòng tiền tìm đến tài sản an toàn khi rủi ro tăng).

Eo biển Hormuz là điểm then chốt: gián đoạn năng lượng càng kéo dài, áp lực lên người tiêu dùng, sản xuất của châu Âu và chính sách ECB càng lớn.

Phân tích kỹ thuật

EURUSD quanh 1,1607, tiếp tục điều chỉnh sau khi không giữ được vùng đỉnh giữa tháng 5. Tỷ giá hiện nằm dưới các đường trung bình động ngắn hạn, cho thấy đà tăng yếu đi. (Trung bình động/MA là giá trung bình của một số phiên gần đây, dùng để nhận diện xu hướng.)

• MA5: 1,1621
• MA10: 1,1663
• MA20: 1,1691

Giá nằm dưới cả ba đường MA, khiến xu hướng ngắn hạn nghiêng về giảm. Mốc cần theo dõi là 1,1600. Nếu thủng hỗ trợ (vùng giá thường có lực mua đỡ) này, EURUSD có thể lùi về 1,1550 và xa hơn là vùng đáy tháng 3 quanh 1,1410.

Kháng cự (vùng giá thường gặp lực bán) quanh 1,1660–1,1690, nơi các đường MA đang hội tụ. EURUSD cần vượt lại vùng này để tâm lý ổn định hơn.

Về cơ bản, kỳ vọng tăng trưởng khu vực đồng euro yếu và USD vững tiếp tục gây sức ép lên cặp tiền. Thị trường tập trung vào kỳ vọng chính sách ECB so với lợi suất Mỹ vẫn cao và dữ liệu kinh tế Mỹ. (Lợi suất là mức sinh lời, thường tăng khi kỳ vọng lãi suất tăng.)

Dự báo thận trọng

EUR/USD có thể còn chịu áp lực khi vẫn dưới 1,16215 và 1,16913. Nếu giảm dưới 1,1608, kịch bản đi xuống sẽ rõ hơn và có thể hướng về 1,14101, nhất là khi đàm phán Mỹ–Iran đình trệ và USD vẫn mạnh.

Nếu phục hồi lên trên 1,16913, điều đó cho thấy lực mua quay lại và có thể đưa 1,17458 vào tầm ngắm. Kịch bản tăng bền hơn cần ba yếu tố: PMI khu vực đồng euro ổn định trên 47,5, tâm lý tại Đức tiếp tục cải thiện, và đàm phán Iran giúp giảm rủi ro lạm phát do giá dầu để USD yếu đi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.