Đà tăng giá dầu thử thách mốc 100 USD khi rủi ro tại Eo biển Hormuz quay trở lại

Điểm chính

• Dầu Brent tăng 99 cent, tương đương 0,94%, lên 106,06 USD/thùng lúc 04:10 GMT (giờ quốc tế), trong khi dầu WTI tăng 71 cent, tương đương 0,73%, lên 96,56 USD.
• Trong tuần, Brent tăng 17,13% và WTI tăng 15,13%, là mức tăng theo tuần lớn thứ hai kể từ khi chiến sự nổ ra.
• CL-OIL giao dịch quanh 96,404, giảm 0,533 điểm (0,55%). Đường trung bình động 20 ngày ở 97,241 là rào cản quan trọng đầu tiên. (Đường trung bình động: giá trung bình trong một số ngày gần đây, thường dùng để nhận biết xu hướng và vùng hỗ trợ/kháng cự.)

Thị trường dầu đang chuyển từ “giao dịch vì sợ hãi” sang “giao dịch vì rủi ro thiếu nguồn cung”. Hợp đồng tương lai (futures: hợp đồng mua/bán tài sản ở mức giá xác định cho một thời điểm trong tương lai) dầu Brent tăng 99 cent (0,94%) lên 106,06 USD/thùng lúc 04:10 GMT, còn hợp đồng tương lai dầu West Texas Intermediate (WTI) tăng 71 cent (0,73%) lên 96,56 USD. Reuters sau đó cho biết Brent quanh 106,30 USD và WTI quanh 96,92 USD, khi nhà giao dịch tiếp tục định giá rủi ro căng thẳng quay lại tại Eo biển Hormuz.

Biến động theo tuần cho thấy thị trường đã “định giá lại” rủi ro nhanh đến mức nào. Brent tăng 17,13% trong tuần, WTI tăng 15,13% — mức tăng theo tuần lớn thứ hai kể từ khi chiến sự bắt đầu. Cả hai loại dầu chuẩn (benchmark: giá tham chiếu của thị trường) đều chốt phiên tăng hơn 3% vào thứ Năm. Giá tăng vọt 5 USD/thùng sau thông tin hệ thống phòng không đang đánh chặn mục tiêu trên bầu trời Tehran và căng thẳng quyền lực lan rộng giữa phe cứng rắn và ôn hòa tại Iran.

Yếu tố then chốt là Eo biển Hormuz. Việc tuyến đường này bị đóng sau khi chiến sự Mỹ–Israel với Iran bùng phát đã làm gián đoạn khoảng 20% nguồn cung dầu và khí tự nhiên hóa lỏng (LNG: khí tự nhiên được làm lạnh sâu để hóa lỏng, dễ vận chuyển bằng tàu) của thế giới. Iran cũng đăng video hôm thứ Năm cho thấy đặc nhiệm đi xuồng cao tốc áp sát và lên một tàu hàng cỡ lớn sau khi đàm phán hòa bình đổ vỡ, nhấn mạnh khả năng kiểm soát tuyến hàng hải vốn vận chuyển khoảng 20% dầu và khí toàn cầu.

Rủi ro Hormuz không chỉ tác động dầu thô

Thị trường không chỉ định giá từng “thùng dầu”, mà còn tính đến chậm trễ vận tải biển, phí bảo hiểm chiến tranh, rủi ro nhà máy lọc dầu, áp lực với LNG và khả năng lạm phát nhiên liệu quay lại làm tăng giá tiêu dùng. Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cho biết năm 2025 có hơn 112 bcm LNG đi qua Eo biển (bcm: tỷ mét khối, đơn vị đo thể tích khí), tương đương gần 20% thương mại LNG toàn cầu. Trong đó, gần 90% đi tới châu Á và hơn 10% tới châu Âu.

Điều này khiến châu Á chịu rủi ro lớn hơn nếu việc đóng tuyến kéo dài. Reuters cho biết nhập khẩu LNG của châu Á trong tháng 4 có thể giảm còn 19,03 triệu tấn, trong đó nguồn từ Qatar giảm từ mức trung bình hơn 6 triệu tấn trước chiến sự xuống còn 800.000 tấn. Nhập khẩu LNG của Trung Quốc trong tháng 4 dự kiến giảm còn 3,36 triệu tấn, thấp nhất từ 2018. Giá LNG giao ngay (spot: mua bán giao ngay theo giá hiện tại) tăng lên 25,30 USD/mmBtu trong tháng 3 rồi hạ nhiệt về 16,05 USD/mmBtu. (mmBtu: “triệu đơn vị nhiệt Anh”, đơn vị đo năng lượng, thường dùng để định giá khí.)

Với thị trường tài chính, đây tạo ra hiệu ứng dây chuyền: dầu tăng có thể đẩy lạm phát tổng thể (headline inflation: lạm phát chung tính theo rổ hàng hóa, gồm cả năng lượng) đi lên, khiến kỳ vọng giảm lãi suất chậm lại, hỗ trợ đồng USD và gây áp lực lên các nhóm cổ phiếu nhạy cảm với chi phí nhiên liệu như vận tải, hàng không, sản xuất và tiêu dùng. Doanh nghiệp năng lượng có thể hưởng lợi từ giá cao, nhưng thị trường cổ phiếu nói chung có thể khó khăn nếu nhà đầu tư coi giá dầu tăng như “thuế lạm phát” (chi phí sống tăng lên) thay vì tín hiệu tăng trưởng.

Ngoại giao có thể hạ nhiệt, nhưng chưa chắc chắn

Khả năng ngừng bắn ngày càng khó đoán do tín hiệu trái chiều từ nỗ lực ngoại giao và việc bố trí lực lượng. Dù có dấu hiệu tiến triển, thị trường vẫn thận trọng vì chưa có mốc thời gian rõ ràng cho một giải pháp rộng hơn.

Các diễn biến gần đây cho thấy nỗ lực kéo dài giảm căng thẳng tại một số khu vực, có thể giúp tâm lý ổn định trong ngắn hạn. Tuy nhiên, căng thẳng nền tảng chưa giảm hẳn, và các bên chủ chốt vẫn phát tín hiệu rằng leo thang vẫn có thể xảy ra nếu điều kiện thay đổi.

Vì vậy, thị trường ở trạng thái quen thuộc: tin ngoại giao có thể đủ để giảm hoảng loạn và kích hoạt chốt lời (profit-taking: bán ra để hiện thực hóa lợi nhuận), nhưng chưa đủ mạnh để xóa rủi ro thiếu nguồn cung đã được phản ánh vào giá.

Phân tích kỹ thuật

CL-OIL đang giao dịch quanh 96,40, tạm ổn định sau nhịp điều chỉnh (pullback: giá lùi xuống sau khi tăng) từ vùng kháng cự 105–106. Giá đang cố tạo nền sau cú giảm mạnh từ các đỉnh trước đó. Cấu trúc dài hơn vẫn ở mức cao sau nhịp tăng mạnh từ vùng giữa 80 USD, nhưng động lực ngắn hạn đã hạ nhiệt.

Về kỹ thuật, xu hướng thiên về đi ngang nhưng hơi nghiêng tăng. Giá giữ trên đường trung bình động 5 ngày (92,43) và 10 ngày (91,37) — các đường này đang phẳng dần và đóng vai trò hỗ trợ gần. Tuy nhiên, đường 20 ngày (97,24) đang là kháng cự phía trên, cho thấy đà tăng chậm lại và thị trường đang tích lũy (consolidation: đi ngang để hấp thụ lực mua/bán).

Các mốc cần theo dõi:

• Hỗ trợ: 95,00 → 91,50 → 87,00
• Kháng cự: 97,50 → 100,00 → 105,90

Thị trường đang kiểm tra vùng kháng cự 97,50, trùng với đường trung bình 20 ngày và các đỉnh tích lũy gần đây. Nếu vượt được vùng này, giá có thể hướng tới mốc tâm lý 100,00 (mốc tròn dễ tác động tâm lý nhà đầu tư), và tăng thêm nếu bên mua giành lại ưu thế.

Ở chiều giảm, 95,00 là hỗ trợ trước mắt. Nếu thủng mốc này, giá có thể lùi về 91,50, nơi khả năng xuất hiện lực mua mạnh hơn do từng hình thành vùng nền trước đó.

Tổng thể, dầu đang chuyển sang giai đoạn tích lũy sau nhịp tăng mạnh và biến động, khi giá co hẹp giữa hỗ trợ và kháng cự. Trọng tâm ngắn hạn là liệu bên mua có kéo lại được 97,50 hay thị trường quay đầu kiểm định vùng hỗ trợ thấp hơn.

Tác động thị trường cho phiên kế tiếp

Nếu dầu ở trên 100 USD, rủi ro lạm phát sẽ tiếp tục là tâm điểm. Điều này có thể hỗ trợ nhu cầu nắm giữ USD để phòng thủ (defensive demand: mua tài sản an toàn khi rủi ro tăng), gây áp lực lên cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất và buộc nhà đầu tư đánh giá lại lợi suất trái phiếu (bond yields: mức lợi tức của trái phiếu) nếu giá nhiên liệu bắt đầu tác động trở lại kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng.

Nếu giá giảm trở lại dưới 92,433 và 91,372, áp lực sẽ hạ bớt. Điều đó cho thấy nhà giao dịch đang giảm “phần bù chiến tranh” (war premium: phần giá tăng thêm do rủi ro địa chính trị) và chờ bằng chứng thiếu hụt nguồn cung thực sự trước khi đẩy giá lên tiếp. Khi đó, thị trường cổ phiếu có thể dễ thở hơn, còn cổ phiếu năng lượng có thể suy yếu đà tăng ngắn hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.