Điểm chính
- USD/JPY giao dịch tại 158,467, tăng 0,085 điểm, tương đương 0,05%, sau khi chạm đỉnh trong phiên 158,580.
- Yên suy yếu về quanh 158,5 yên đổi 1 USD, có thể ghi nhận mức giảm hơn 1% trong tuần.
- Thị trường đang định giá xác suất 44% Fed tăng lãi suất vào tháng 12, tăng từ 22,5% của một tuần trước.
- Lạm phát bán buôn (giá ở khâu doanh nghiệp) của Nhật tăng 4,9% so với cùng kỳ trong tháng 4, cao hơn dự báo 3,0% và nhanh hơn mức 2,9% của tháng 3.
Đồng yên Nhật suy yếu về quanh 158,5 yên đổi 1 USD vào thứ Sáu, hướng tới mức giảm hơn 1% trong tuần. USD mạnh lên trên diện rộng khiến đồng yên chịu áp lực, khi nhà đầu tư nâng kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed — ngân hàng trung ương Mỹ) sẽ tăng lãi suất vào cuối năm.
USD/JPY giao dịch tại 158,467, tăng 0,085 điểm, tương đương 0,05%, lúc 05/15 05:54:53 GMT+3. Đỉnh phiên là 158,580, đáy 158,230, giá mở cửa 158,343 và giá đóng cửa 158,382.
USD được hỗ trợ nhờ lạm phát Mỹ và các dữ liệu hoạt động kinh tế vẫn vững. USD đang hướng tới tuần tăng mạnh nhất trong hơn 2 tháng. Thị trường hiện định giá khoảng 44% khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 12, tăng từ 22,5% của một tuần trước. Cùng nguồn tin cho biết đồng yên ở gần 158,45 yên đổi 1 USD khi lo ngại Nhật Bản can thiệp thị trường trở lại.
Lạm phát Mỹ nới rộng chênh lệch lãi suất
Lạm phát Mỹ cao khiến giao dịch trên thị trường ngoại hối (FX — thị trường mua bán tiền tệ) nghiêng về USD. Chi phí năng lượng và gián đoạn vận chuyển liên quan xung đột Iran làm giá cả tăng, trong khi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ổn định và doanh số bán lẻ cải thiện cho thấy kinh tế Mỹ vẫn chịu được chính sách thắt chặt (tức tăng lãi suất, giảm hỗ trợ tiền tệ).
Những yếu tố này bất lợi cho đồng yên. Lộ trình lãi suất Fed cao hơn giúp lợi suất trái phiếu Mỹ (lợi tức nhà đầu tư nhận được khi nắm giữ trái phiếu) hấp dẫn, trong khi Nhật Bản vẫn vận hành chính sách thận trọng hơn. Chênh lệch lãi suất Mỹ–Nhật càng rộng, nhà đầu tư càng sẵn sàng mua USD/JPY khi tỷ giá điều chỉnh giảm.
Đồng yên hiện đã mất khoảng một nửa mức tăng có được sau nhiều đợt chính phủ can thiệp bắt đầu từ 30/4. Việc USD/JPY hồi phục cho thấy can thiệp có thể làm chậm đà mất giá của yên, nhưng chênh lệch lợi suất (mức chênh giữa lợi suất Mỹ và Nhật) có thể kéo tỷ giá tăng lại khi dữ liệu Mỹ tiếp tục ủng hộ USD.
Giá dầu cao tiếp tục gây áp lực lên Nhật Bản
Giá dầu duy trì cao tạo thêm áp lực. Nhật Bản phụ thuộc nhiều vào năng lượng nhập khẩu, nên xung đột kéo dài ở Trung Đông có thể làm đồng yên yếu đi do chi phí nhập khẩu tăng, điều kiện thương mại xấu hơn (mua đắt hơn so với giá bán ra), và lạm phát trong nước tăng.
Dữ liệu lạm phát bán buôn của Nhật cho thấy áp lực rõ rệt. Chỉ số Giá Hàng hóa Doanh nghiệp (Corporate Goods Price Index — đo biến động giá hàng hóa ở khâu doanh nghiệp, gần với giá “bán buôn”) tăng 4,9% so với cùng kỳ trong tháng 4, vượt dự báo 3,0% và tăng tốc từ 2,9% của tháng 3.
So với tháng trước, giá bán buôn tăng 2,3%. Giá nhóm hàng dầu mỏ và than tăng 5,3%, trong khi giá nhóm hóa chất liên quan naphtha (naphtha — nguyên liệu từ dầu thô dùng sản xuất hóa dầu, nhựa) tăng 79,4% so với cùng kỳ. Chỉ số giá nhập khẩu tính theo yên tăng 17,5%, mạnh nhất kể từ 12/2022.
Các con số này khiến Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) chịu áp lực lớn hơn. Yên yếu và giá năng lượng cao có thể làm lạm phát nhập khẩu (giá trong nước tăng do hàng nhập khẩu đắt lên) tăng trực tiếp. Nếu lan sang nhiều nhóm hàng hóa và dịch vụ, BoJ có thể chịu sức ép phải thắt chặt chính sách sớm hơn.
Rủi ro can thiệp quay lại khi tỷ giá gần 158–160
Nguy cơ Tokyo can thiệp thị trường lại được chú ý. Giới chức Nhật được cho là đã vào thị trường nhiều lần trong vài tuần gần đây để kìm đà giảm của yên. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cũng bày tỏ ủng hộ các biện pháp gần đây của Nhật nhằm ổn định tiền tệ, khiến nhà đầu tư hiểu rằng Washington không phản đối hành động của Tokyo.
Sự ủng hộ này có tác động tâm lý, nhưng không đảm bảo yên sẽ mạnh lên. Nhật Bản không có giới hạn cố định về tần suất can thiệp và vẫn trao đổi hằng ngày với phía Mỹ. Một số chiến lược gia ngoại hối cũng cho rằng Nhật can thiệp một mình thường kém hiệu quả hơn phối hợp nhiều nước, nhất là khi Mỹ cho rằng yên yếu chủ yếu do BoJ tăng lãi suất chậm, không chỉ do đầu cơ.
Dự báo thận trọng là rủi ro can thiệp tăng khi USD/JPY tiến gần mốc 160. Yên vẫn có thể tăng mạnh đột ngột nếu Tokyo tiếp tục can thiệp. Tuy nhiên, tỷ giá có thể hồi nhanh nếu lợi suất Mỹ không giảm hoặc BoJ chưa phát tín hiệu rõ ràng về việc thắt chặt.
Tín hiệu từ BoJ rõ dần
Thành viên hội đồng BoJ Kazuyuki Masu cho rằng lãi suất nên tăng sớm nếu không có dấu hiệu rõ ràng kinh tế chậm lại. Phát biểu này làm gia tăng áp lực lên nhà hoạch định chính sách khi lạm phát gắn với năng lượng có xu hướng dai dẳng.
Các thành viên BoJ đã bàn về nhu cầu tăng lãi suất nếu xung đột Iran kéo dài cú sốc năng lượng. Trong kịch bản rủi ro giá dầu cao và yên yếu, BoJ dự báo lạm phát lõi (core inflation — lạm phát đã loại bỏ nhóm biến động mạnh như thực phẩm tươi sống, đôi khi gồm cả năng lượng tùy cách tính) quanh 3% trong 2 năm liên tiếp.
Điều này khiến khả năng tăng lãi suất vẫn hiện hữu. Nếu dữ liệu giá cả của Nhật tiếp tục tăng nhanh và yên yếu thêm, BoJ có thể phải hành động trước khi kỳ vọng lạm phát (niềm tin của người dân và doanh nghiệp rằng giá sẽ tiếp tục tăng) đi lên. Nếu BoJ chuyển sang lập trường “diều hâu” (hawkish — ưu tiên chống lạm phát, thiên về tăng lãi suất), đà tăng của USD/JPY sẽ bị hạn chế, nhưng thị trường thường cần tín hiệu hành động rõ ràng hơn lời cảnh báo.
Phân tích kỹ thuật
USDJPY đang cố gắng hồi phục sau nhịp giảm mạnh từ đỉnh 160,71, hiện giao dịch quanh 158,47 khi bên mua dần lấy lại động lực ngắn hạn. Đà hồi cho thấy thị trường đang ổn định sau biến động mạnh đầu tháng 5, dù tỷ giá vẫn dưới vùng đỉnh gần đây.
Về kỹ thuật, cấu trúc ngắn hạn đã cải thiện:
- MA5: 157,91
- MA10: 157,46
- MA20: 158,22
Các đường trung bình động ngắn hạn (MA — moving average, đường trung bình giá trong một số phiên) bắt đầu đi lên trở lại sau đợt giảm mạnh; giá đã vượt lại MA 5 ngày và 10 ngày. Đây thường là tín hiệu động lực hồi phục, dù tỷ giá vẫn đang giằng co quanh MA 20 ngày gần 158,20.
Các mốc quan trọng:
- Hỗ trợ gần: 157,50 → 156,40
- Hỗ trợ mạnh: 153,90 → 152,08
- Kháng cự: 158,80 → 160,70
Nhịp hồi gần đây từ vùng 156 diễn ra khá trật tự; bên mua dần xây lại động lực tăng sau nhịp “tháo vị thế” (unwinding — đóng các vị thế đang nắm giữ khiến giá biến động mạnh) đầu tháng. Thị trường đang kiểm định vùng kháng cự kế tiếp quanh 158,80–159,00.
Nếu USDJPY vượt rõ ràng vùng này, thị trường có thể nhắm tới việc kiểm tra lại đỉnh rộng hơn gần 160,71. Tuy nhiên, mốc này rất nhạy cảm do tiếp tục xuất hiện đồn đoán về khả năng chính phủ Nhật can thiệp.
Nhịp giảm trước đó từ trên 160 cho thấy giới chức có thể phản ứng quyết liệt khi yên mất giá quá nhanh. Đây vẫn là yếu tố lớn hạn chế đà tăng bền vững của cặp tỷ giá.
Về cơ bản, bối cảnh tổng thể vẫn ủng hộ USDJPY mạnh trong trung hạn. Chênh lệch lợi suất giữa Mỹ và Nhật vẫn lớn, trong khi BoJ tiếp tục giữ chính sách nới lỏng tương đối (accommodative — ưu tiên hỗ trợ tăng trưởng, lãi suất thấp) so với Fed.
Tuy vậy, thị trường ngày càng cân bằng yếu tố này với rủi ro can thiệp và thay đổi kỳ vọng lãi suất Mỹ. Bất kỳ dữ liệu lạm phát Mỹ hạ nhiệt hoặc tín hiệu “bồ câu” (dovish — ưu tiên hỗ trợ tăng trưởng, thiên về giữ/giảm lãi suất) từ Fed có thể làm USD yếu đi và kéo USDJPY giảm trở lại.
Khối lượng giao dịch (volume — lượng giao dịch) trong giai đoạn hồi có vẻ ổn định hơn so với nến giảm mạnh trước đó, cho thấy nhịp hiện tại giống ổn định hơn là bứt phá theo xu hướng.
Hiện tại, USDJPY có xu hướng tăng ngắn hạn nhưng còn thận trọng, miễn là giữ trên 157,50. Tuy nhiên, tỷ giá nhiều khả năng vẫn biến động mạnh quanh vùng tâm lý 160.
Dự báo thận trọng
USD/JPY duy trì thiên hướng tăng nhẹ khi còn giữ trên 158,218 và 157,906. Nếu vượt 158,580, tỷ giá có thể hướng tới 160,716, đặc biệt khi lợi suất Mỹ giữ vững và thị trường tiếp tục định giá rủi ro Fed tăng lãi suất.
Nếu giảm dưới 157,460, đó là cảnh báo lo ngại can thiệp hoặc kỳ vọng BoJ tăng lãi suất đang bắt đầu tác động rõ. Nhà đầu tư nên theo dõi kỳ vọng lạm phát Mỹ, dữ liệu giá bán buôn của Nhật, giá dầu, tín hiệu can thiệp từ Tokyo và mức độ ủng hộ rộng hơn trong BoJ đối với quan điểm tăng lãi suất của ông Masu.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
