Điểm chính
- XAUUSD giao dịch quanh 4.790,96, giảm 41,56 điểm (-0,86%), sau khi lên 4.814,37 và lùi về 4.737,11. (XAUUSD là mã giá vàng giao ngay so với USD.)
- Vàng giao ngay (spot) giảm về 4.794,21 USD, trong khi hợp đồng tương lai (futures) tháng 6 giảm còn 4.813,70 USD, khi đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng. (Vàng giao ngay là giá mua bán hiện tại; hợp đồng tương lai là hợp đồng mua/bán ở mức giá ấn định cho thời điểm sau; lợi suất là mức “lãi” thị trường đòi hỏi khi nắm giữ trái phiếu.)
- Việc eo biển Hormuz đóng lại và việc bắt giữ tàu hàng Iran đẩy giá dầu tăng, làm dấy lên lo ngại lạm phát và giảm sức hút của vàng không tạo ra lãi. (Vàng không tạo “tiền lãi/phiếu lãi” như trái phiếu.)
Giá vàng giảm khi thị trường quay lại mô hình vĩ mô từng chi phối giai đoạn đầu xung đột Mỹ–Iran: giá dầu đi lên, USD mạnh hơn và lợi suất trái phiếu tăng. Tổ hợp này bất lợi cho vàng trong ngắn hạn dù căng thẳng toàn cầu cao. Vàng giao ngay hiện ở mức 4.794,21 USD, còn hợp đồng tương lai tháng 6 quanh 4.813,70 USD.
Tâm điểm hiện chuyển sang áp lực lạm phát tác động tới thị trường, thay vì chỉ nhìn vào nhu cầu trú ẩn.
Nhà giao dịch theo dõi sát nguy cơ khủng hoảng năng lượng quay lại, có thể khiến lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn dự kiến. (Lãi suất cao làm chi phí nắm giữ vàng tăng vì nhà đầu tư có lựa chọn sinh lãi như trái phiếu.)
Dầu và USD đang gây sức ép
Áp lực lớn nhất đến từ căng thẳng năng lượng. Hormuz lại đóng, lưu thông đường biển bị hạn chế, và thị trường xem vụ bắt giữ tàu hàng Iran như tín hiệu lệnh ngừng bắn có thể đổ vỡ. Điều đó kéo giá dầu thô tăng và đưa nỗi lo lạm phát trở lại.
Đồng thời, USD tăng khi nhà giao dịch quay lại nắm giữ USD để phòng thủ. USD mạnh khiến vàng trở nên đắt hơn với người mua dùng tiền tệ khác. Cùng lúc, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ (Treasury) tăng làm “chi phí cơ hội” của việc nắm giữ vàng cao hơn. (Chi phí cơ hội là phần lợi nhuận bị bỏ lỡ khi chọn vàng thay vì tài sản có lãi như trái phiếu Kho bạc Mỹ.) Vàng có thể chịu một yếu tố bất lợi trong một thời gian, nhưng khó khi cả hai cùng xuất hiện.
Kỳ vọng lạm phát được ưu tiên
Thị trường đang nhìn vàng ít như công cụ “trú ẩn khi khủng hoảng” và nhiều hơn như tài sản nhạy với lãi suất. Giá năng lượng tăng lại đang tác động lên kỳ vọng lạm phát (dự báo lạm phát tương lai), khiến nhà giao dịch giảm kỳ vọng chính sách tiền tệ nới lỏng.
Các báo cáo trước đó về xung đột đã đẩy kỳ vọng lạm phát và giá xăng tại Mỹ tăng mạnh; đợt tăng mới của giá dầu hiện có thể củng cố xu hướng này.
Vì vậy vàng rơi vào thế khó: về dài hạn vẫn được xem là công cụ phòng ngừa lạm phát, nhưng ngắn hạn lại mất lực đỡ khi lạm phát kéo lợi suất và USD tăng nhanh hơn tốc độ dòng tiền vào vàng.
Nhu cầu vật chất chưa đủ mạnh
Nhu cầu trang sức cũng không hỗ trợ nhiều. Giá cao làm giảm mua sắm mùa lễ hội ở Ấn Độ, còn nhu cầu đầu tư chỉ cải thiện nhẹ. Điều này cho thấy lực mua vàng vật chất chưa đủ lớn để hấp thụ sức ép từ yếu tố vĩ mô.
Bạc, bạch kim và palađi cũng giảm, cho thấy điều chỉnh diễn ra trên toàn nhóm kim loại quý, không chỉ riêng vàng. Thị trường đang định giá lại do USD mạnh hơn và lo ngại lệnh ngừng bắn có thể sụp đổ.
Triển vọng kỹ thuật XAUUSD
XAUUSD giao dịch quanh 4.791, giảm nhẹ khi giá đi ngang sau nhịp hồi từ đáy 4.098. Cấu trúc chung cho thấy giai đoạn “ổn định trở lại”, nhưng vàng khó tạo đà tăng sau khi lấy lại vùng giữa. Các nến gần đây thể hiện sự do dự: giá nhiều lần thử nhưng chưa vượt dứt khoát vùng cản gần.
Về kỹ thuật, thị trường đang đi ngang nhưng hơi nghiêng giảm trong ngắn hạn. Giá ở ngay dưới đường trung bình động (moving average) 5 ngày (4.809) và 10 ngày (4.772); hai đường này đang phẳng dần và bắt đầu đóng vai trò kháng cự động. (Đường trung bình động là giá trung bình trong N phiên; “kháng cự động” là vùng cản thay đổi theo thời gian, không cố định như một mốc giá.)
Đường 20 ngày (4.662) nằm phía dưới như một nền hỗ trợ, cho thấy đà giảm vẫn được kìm lại trừ khi thủng mức này.
Các mốc cần theo dõi:
- Hỗ trợ: 4.770 → 4.660 → 4.410
- Kháng cự: 4.815 → 4.900 → 5.050
Vàng hiện nằm ngay dưới vùng kháng cự 4.815. Nếu vượt lại mức này, động lượng có thể cải thiện và mở đường lên 4.900. Tuy nhiên, việc liên tục bị cản tại đây đang giới hạn đà tăng.
Chiều ngược lại, 4.770 là hỗ trợ gần. Nếu thủng mức này, giá có thể điều chỉnh sâu hơn về 4.660, trùng với đường trung bình 20 ngày và là hỗ trợ quan trọng.
Nhà giao dịch cần theo dõi gì tiếp theo
Diễn biến kế tiếp phụ thuộc vào việc lệnh ngừng bắn xấu đi đến đâu và giá dầu còn tăng hay không. Nếu Hormuz tiếp tục đóng và dầu thô đi lên, USD và lợi suất có thể duy trì ở mức cao, khiến vàng tiếp tục chịu áp lực.
Nếu căng thẳng hạ nhiệt và giá năng lượng điều chỉnh, vàng có thể ổn định nhanh vì xu hướng lớn trên biểu đồ chưa bị phá vỡ.
Câu hỏi của nhà giao dịch
Vì sao vàng giảm dù căng thẳng địa chính trị tăng lại?
Vàng giảm vì thị trường tập trung vào kênh lạm phát và lãi suất hơn là nhu cầu trú ẩn. USD mạnh hơn, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng và giá dầu cao khiến vàng kém hấp dẫn trong ngắn hạn, dù căng thẳng Mỹ–Iran xấu đi. Vàng giao ngay gần đây giảm 0,7% xuống 4.794,21 USD, còn hợp đồng tương lai tháng 6 giảm 1,3% xuống 4.813,70 USD.
Vì sao USD mạnh gây áp lực lên giá vàng?
Vàng được định giá bằng USD, nên khi USD tăng, vàng trở nên đắt hơn với người mua dùng tiền tệ khác. Nhu cầu vì thế thường yếu đi, nhất là khi lợi suất cũng đang tăng.
Vì sao giá dầu cao lại làm vàng giảm thay vì hỗ trợ?
Giá dầu cao làm tăng lo ngại lạm phát và kéo lợi suất đi lên. Vàng có thể phòng ngừa lạm phát về dài hạn, nhưng trong ngắn hạn thường kém thuận lợi khi lạm phát khiến lãi suất và USD tăng nhanh hơn tốc độ nhà đầu tư tăng nắm giữ vàng.
Eo biển Hormuz ảnh hưởng thế nào đến biến động của vàng?
Việc Hormuz đóng lại đẩy giá dầu tăng và khiến “cú sốc lạm phát” được chú ý trở lại. Thị trường coi đây là lý do để mua USD và định giá lại lợi suất (đẩy lợi suất lên), từ đó gây sức ép lên vàng.
Vì sao vàng không còn là “trú ẩn” như thường thấy?
Thị trường đang xem vàng nhạy với lãi suất hơn là công cụ phòng vệ khủng hoảng thuần túy. Khi rủi ro chiến sự đẩy dầu lên, dầu làm kỳ vọng lạm phát tăng, tác động tức thì có thể là lợi suất cao hơn và USD mạnh hơn—cả hai đều bất lợi cho vàng.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
