Giá vàng giữ gần mức 4.550 USD khi đồng USD suy yếu

Điểm chính

• Vàng giao dịch quanh 4.550 USD, hợp đồng tương lai COMEX tăng 0,6%.
• Dầu Brent vượt 115 USD/thùng, tăng 60% trong tháng.
• Vàng giảm hơn 15% trong tháng, mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 10/2008.

Giá vàng nhích lên trong phiên thứ Hai, hợp đồng tháng 6 trên sàn COMEX tăng 0,6% lên 4.550 USD/ounce (ounce: đơn vị đo lường kim loại quý, khoảng 31,1 gram).

Động lực đến từ việc đồng USD suy yếu, giúp người mua ngoài Mỹ mua vàng “rẻ” hơn theo nội tệ, qua đó hỗ trợ giá trong ngắn hạn.

Bạc cũng tăng theo, lên 1,1% đạt 70,520 USD/ounce, phản ánh nhu cầu với nhóm kim loại quý.

Tuy vậy, đà tăng còn hạn chế do các yếu tố vĩ mô (tức bức tranh kinh tế chung như lạm phát, lãi suất, tăng trưởng) vẫn gây sức ép lên tâm lý thị trường.

Giá vàng có thể ổn định trong ngắn hạn, nhưng dư địa tăng bị giới hạn nếu USD không giảm bền vững.

Cú sốc dầu mỏ làm dấy lên lo ngại lạm phát

Thị trường năng lượng vẫn là yếu tố vĩ mô chi phối mạnh nhất.

Dầu Brent tăng vọt vượt 115 USD/thùng, ghi nhận mức tăng 60% trong tháng 3, do căng thẳng leo thang ở Trung Đông.

Các vụ tấn công gần đây của lực lượng Houthi (Yemen) vào Israel làm gia tăng lo ngại gián đoạn kéo dài, từ đó củng cố rủi ro lạm phát.

Giá năng lượng tăng thường kéo theo kỳ vọng lạm phát (tức dự báo mặt bằng giá sẽ tăng) đi lên, khiến bài toán điều hành của các ngân hàng trung ương trở nên khó hơn.

Kỳ vọng lãi suất Fed đảo chiều mạnh

Thị trường đã điều chỉnh đáng kể kỳ vọng về chính sách tiền tệ Mỹ (các quyết định của Fed về lãi suất và cung tiền).

Nhà giao dịch hiện đánh giá khả năng Fed hạ lãi suất trong năm nay là rất thấp, đảo ngược so với kỳ vọng trước đó là có thể giảm hai lần trước khi xung đột leo thang.

Áp lực lạm phát từ chi phí năng lượng tăng được cho là sẽ khiến lãi suất duy trì ở mức cao.

Điều này bất lợi cho vàng vì lãi suất cao làm tăng “chi phí cơ hội” (tức nắm giữ vàng sẽ bỏ lỡ lãi từ kênh khác) đối với tài sản không có lợi suất như vàng (nghĩa là không trả lãi/cổ tức).

Lạm phát kéo dài có thể tiếp tục gây áp lực lên vàng dù vàng thường được coi là kênh trú ẩn (tài sản nhà đầu tư tìm đến khi rủi ro tăng).

Vàng chịu áp lực dù nhu cầu trú ẩn còn đó

Vàng thường hưởng lợi khi bất ổn địa chính trị gia tăng, nhưng diễn biến hiện tại phức tạp hơn.

Dù xung đột tiếp diễn, vàng vẫn giảm hơn 15% trong tháng, mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 10/2008.

Nguyên nhân chính là USD mạnh lên, tăng hơn 2% kể từ ngày 28/2, thời điểm xung đột Mỹ–Israel với Iran bùng phát.

Sự giằng co giữa nhu cầu trú ẩn và lợi suất tăng (lợi suất: mức sinh lời, thường dùng cho trái phiếu) tiếp tục tạo tín hiệu trái chiều cho giá vàng.

Phân tích kỹ thuật

Vàng đang giao dịch quanh 4.536, cố gắng hồi phục sau nhịp điều chỉnh mạnh khi không vượt được đỉnh 5.598. Cấu trúc giá đã chuyển từ xu hướng tăng mạnh sang nhịp điều chỉnh trung hạn (pullback: giá lùi xuống sau một giai đoạn tăng), và thị trường đang kiểm tra liệu có thể tạo đáy hay không.

Xu hướng và động lượng

Các đường trung bình động cho thấy xu hướng suy yếu rõ rệt:

• MA5: 4.479 (trung bình động 5 phiên)
• MA10: 4.577 (trung bình động 10 phiên)
• MA20: 4.843 (trung bình động 20 phiên)
• MA30: 4.938 (trung bình động 30 phiên)

Giá hiện:

• Nhỉnh hơn MA5, nhưng
• Vẫn thấp hơn MA10, MA20 và MA30

Điều này cho thấy nhịp hồi còn sớm và mong manh, chưa xác nhận đảo chiều.

Đà bán trước đó rất mạnh, với nhiều nến giảm dài và bán nối tiếp. Nhịp hồi hiện nhỏ hơn nhiều, cho thấy chủ yếu là mua đóng vị thế bán (short-covering: nhà đầu tư đã bán khống mua lại để chốt lời/cắt lỗ) hơn là dòng tiền mua mới mạnh.

Các mốc quan trọng cần theo dõi

• Kháng cự gần: 4.575 → 4.650
• Kháng cự mạnh hơn: 4.760 → 4.850
• Hỗ trợ: 4.400 → 4.275
• Mốc thủng hỗ trợ: Dưới 4.275 có thể mở rộng nhịp điều chỉnh về 4.100

Vùng 4.575 (MA10) là bài kiểm tra đầu tiên. Nếu giá không vượt được, phe bán vẫn chiếm ưu thế.

Góc nhìn hành vi giá

Nhịp tăng từ ~3.900 lên 5.598 là một đợt tăng mạnh nhờ yếu tố vĩ mô. Hiện thị trường đang:

• Ở giai đoạn phân phối gần đỉnh (distribution: khu vực chốt lời, bán ra nhiều)
• Sau đó là nhịp giảm mạnh
• Và chuyển sang tích lũy hoặc đi ngang trong biên độ điều chỉnh (consolidation: giá dao động hẹp để “lấy lại cân bằng”)

Nhịp bật lên từ đáy cho thấy vẫn có lực mua, nhưng:

• Chưa có nến tăng mạnh mang tính “bứt tốc”
• Kháng cự vẫn gây sức ép
• Cấu trúc vẫn là đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước (lower highs: dấu hiệu xu hướng giảm)

Điểm cần theo dõi tiếp theo

Tập trung vào phản ứng giá quanh 4.575–4.650:

• Bị từ chối (rejection): Có thể tiếp tục giảm về 4.400
• Vượt và giữ trên 4.650: Có thể hướng lên 4.760

Đồng thời theo dõi sát các yếu tố vĩ mô:

• Xu hướng USD (USDX) (USDX: chỉ số đo sức mạnh của USD so với rổ tiền tệ)
• Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ (Treasury yields: mức lãi thị trường đòi hỏi khi nắm giữ trái phiếu Chính phủ Mỹ)
• Rủi ro địa chính trị, đặc biệt câu chuyện lạm phát do giá năng lượng

Vàng thường phản ứng nhanh khi kỳ vọng lãi suất thay đổi, vì vậy bất kỳ thay đổi nào trong câu chuyện này có thể dẫn dắt nhịp đi tiếp theo.

Triển vọng thận trọng

Xu hướng vẫn nghiêng về điều chỉnh đến giảm khi dưới 4.650; các nhịp hồi dễ gặp áp lực bán. Cần một pha tăng bền vững vượt 4.760–4.850 để cấu trúc ổn định hơn. Nếu chưa đạt được, giá có rủi ro giảm thêm hoặc đi ngang kéo dài quanh vùng hiện tại.

Nhà giao dịch nên theo dõi gì tiếp theo

Vàng vẫn rất nhạy với biến động vĩ mô và địa chính trị. Các yếu tố chính gồm:

• Diễn biến của đồng USD
• Biến động giá dầu và kỳ vọng lạm phát
• Tín hiệu chính sách từ Fed (Cục Dự trữ Liên bang Mỹ)
• Diễn biến căng thẳng Trung Đông

Hiện vàng bị kẹt giữa các lực kéo ngược chiều, trong đó rủi ro lạm phát và kỳ vọng lãi suất sẽ định hình xu hướng ngắn hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.