Tuần tới: Tất cả dõi theo diễn biến giá dầu khi Mỹ chặn Eo biển Hormuz

Điểm chính

• Dầu thô vẫn là tín hiệu dẫn dắt: Brent quanh 100 USD/thùng và WTI quanh 105 USD/thùng sau nhịp tăng mạnh.
• Việc phong tỏa eo biển Hormuz khiến nhà đầu tư né rủi ro (risk-off: ưu tiên tài sản an toàn, giảm nắm giữ tài sản rủi ro), đồng thời hỗ trợ giá dầu và USD.
• Đàm phán Mỹ–Iran rơi vào bế tắc, rủi ro leo thang tiếp tục ở mức cao.
• Số liệu PPI công bố thứ Ba là chất xúc tác chính cho kỳ vọng lạm phát và lãi suất.

Tuần mới bắt đầu trong trạng thái cảnh giác cao khi cuối tuần không đạt được một thỏa thuận ngừng bắn bền vững. Yếu tố kích hoạt chính là việc bắt đầu phong tỏa bằng hải quân tại eo biển Hormuz, đẩy giá dầu tăng vọt và khiến thị trường toàn cầu chuyển sang thế phòng thủ.

Brent đang giao dịch quanh 100 USD, còn WTI lên khoảng 105 USD sau nhịp biến động mạnh gần 11%. Xu hướng vẫn nghiêng rõ rệt về phía tăng nếu căng thẳng leo thang, đặc biệt khi thời hạn “tạm dừng tấn công” hiện tại dự kiến hết vào thứ Ba và chưa có khuôn khổ thỏa thuận lâu dài.

Ở vùng giá này, dầu không chỉ phản ứng theo tin tức. Thị trường bắt đầu định giá các tác động lan tỏa như chi phí vận chuyển tăng và lạm phát dai dẳng, làm giảm dư địa nới lỏng chính sách của các ngân hàng trung ương. Rủi ro là giá dầu cao có thể kéo dài, thay vì chỉ tăng tạm thời.

Bế tắc Mỹ–Iran, căng thẳng Hormuz nâng đỡ dầu và USD

Các cuộc đàm phán cấp cao giữa Mỹ và Iran kết thúc mà không đạt tiến triển, dù có gần 21 giờ thương lượng căng thẳng với sự hỗ trợ của Pakistan. Phó Tổng thống Mỹ JD Vance cho biết Washington đã đưa ra đề nghị cuối cùng và toàn diện nhất, nhưng Tehran bác bỏ, khiến đàm phán rơi vào bế tắc.

Đẩy căng thẳng tăng thêm, Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố hôm Chủ nhật rằng Hải quân Mỹ sẽ bắt đầu phong tỏa eo biển Hormuz, đặt thỏa thuận ngừng bắn mong manh kéo dài hai tuần vào thế rủi ro. Diễn biến này làm xấu đi khẩu vị rủi ro toàn cầu và được nhìn nhận là hỗ trợ nhu cầu đối với đồng USD – một tài sản trú ẩn (safe-haven: tài sản thường được mua khi thị trường biến động, như USD, trái phiếu chính phủ Mỹ).

USD quanh 99 điểm do bế tắc Iran và CPI vững

Chỉ số USD Index (DXY – đo sức mạnh USD so với 6 đồng tiền chủ chốt) giữ trong vùng tăng sau khi thu hẹp mức tăng trước đó, giao dịch quanh 99,00 trong phiên châu Á sáng thứ Hai.

Đồng USD mạnh lên khi nhu cầu trú ẩn tăng sau khi đàm phán hòa bình Mỹ–Iran đổ vỡ. Phó Tổng thống Mỹ JD Vance xác nhận các cuộc trao đổi tại Islamabad kết thúc mà không có thỏa thuận sau 21 giờ thảo luận.

Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly nói với Reuters rằng nếu lạm phát còn cao, Fed sẽ giữ nguyên lãi suất cho đến khi ổn định giá cả. Tuy nhiên, bà cho biết có thể cân nhắc giảm lãi suất nếu căng thẳng với Iran hạ nhiệt nhanh và giá dầu giảm.

PPI: “Bài kiểm tra” lạm phát trong chuỗi cung ứng

Số liệu Chỉ số giá sản xuất (PPI – đo mức tăng/giảm giá bán ở khâu nhà sản xuất) công bố vào thứ Ba là thước đo quan trọng để xác nhận chi phí năng lượng tăng có đang “ăn sâu” vào chuỗi cung ứng hay không. Khi Brent neo trên 100 USD do phong tỏa hải quân kéo dài, thị trường đặc biệt nhạy cảm với dấu hiệu doanh nghiệp chuyển chi phí đầu vào (input costs: chi phí nguyên liệu, năng lượng, vận tải) sang người tiêu dùng. Nếu PPI tăng mạnh hơn dự kiến, kỳ vọng “lãi suất cao duy trì lâu hơn” (higher-for-longer: lãi suất không giảm sớm) có thể được củng cố, hỗ trợ USD trong khi gây áp lực lên biên lợi nhuận doanh nghiệp và cổ phiếu – vốn đã bị tác động bởi rủi ro địa chính trị.

Các mã cần theo dõi

USDX | USOil | XAUUSD | SP500 | BTCUSD

Sự kiện đáng chú ý trong tuần

Để theo dõi đầy đủ các sự kiện kinh tế sắp tới, xem Lịch kinh tế của VT Markets.

Biến động chính trong tuần

USDX

• USD mở cửa tạo “khoảng trống giá” (gap up: giá mở cửa cao hơn rõ rệt so với giá đóng cửa trước đó) lên vùng 99 điểm khi nhà đầu tư chuyển sang tài sản an toàn.
• Số liệu PPI ngày thứ Ba có thể là động lực chính: PPI càng cao, USD càng dễ giữ vững.

USOil

• Giá dầu mở cửa tăng vọt (gap up) vượt 100 USD khi eo biển Hormuz vẫn bị phong tỏa.
• Căng thẳng kéo dài tại Hormuz có thể tiếp tục đẩy giá dầu đi lên.

XAUUSD

• Vàng mở cửa giảm (gap down: giá mở cửa thấp hơn rõ rệt so với giá đóng cửa trước đó) do nhà đầu tư chốt lời để bổ sung tiền ký quỹ (margin call: yêu cầu nạp thêm tiền khi tài sản giảm khiến tài khoản thiếu đảm bảo) ở các tài sản khác.
• PPI ngày thứ Ba có thể gây bất lợi cho vàng nếu tăng mạnh hơn dự báo.

BTCUSD

• BTCUSD giảm trong cuối tuần khi đàm phán Mỹ–Iran thất bại.
• Nếu PPI thứ Ba cao hơn kỳ vọng, giá Bitcoin có thể chịu thêm áp lực giảm.

SP500

• SP500 mở cửa giảm khi nhà đầu tư chuyển sang trạng thái né rủi ro (risk-off).
• Nếu sớm không đạt tiến triển ngoại giao, thị trường cổ phiếu có thể bị bán tháo.

Kết luận

Thị trường bước vào tuần mới trong trạng thái né rủi ro do phong tỏa eo biển Hormuz và đàm phán Mỹ–Iran thất bại, kéo giá dầu tăng mạnh và hỗ trợ USD. Brent quanh 100 USD và WTI quanh 105 USD không chỉ phản ánh rủi ro tin tức, mà còn cho thấy lo ngại lạm phát kéo dài qua kênh năng lượng và chuỗi cung ứng.

Mắt xích vĩ mô quan trọng hiện là mức độ “truyền dẫn lạm phát” (pass-through: chi phí đầu vào tăng được chuyển sang giá bán). Nếu PPI sắp công bố xác nhận chi phí đầu vào tăng, khả năng Fed giữ lãi suất cao lâu hơn sẽ tăng, hỗ trợ USD và gây áp lực lên các tài sản rủi ro.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.