Những Điểm Chính
- Các nhà giao dịch đang chú ý đến cuộc họp FOMC ngày 10 tháng 12 để xác nhận khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản.
- USD suy yếu khi FedWatch cho thấy có 71% khả năng nới lỏng chính sách.
- Tài sản rủi ro tăng, với giá vàng bật lên từ mức hỗ trợ 4.020 đô la.
Sau nhiều tháng tuyên bố “tăng trưởng cao hơn trong dài hạn”, dữ liệu lao động mới nhất cho thấy thị trường việc làm đang hạ nhiệt nhưng vẫn vững vàng. Báo cáo NFP tháng 9 bị trì hoãn cho thấy 119.000 việc làm được tạo ra, gấp đôi dự kiến, nhưng tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,4%: mức cao nhất trong bốn năm. Việc điều chỉnh số liệu tháng 7 và tháng 8 cho thấy xu hướng chung đang chậm lại.
Thông tin hỗn loạn khiến Fed phải đi theo một con đường hẹp: việc tuyển dụng mạnh mẽ trong các lĩnh vực quan trọng như chăm sóc sức khỏe và giáo dục trái ngược với số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp tiếp tục tăng.
Sự khác biệt này củng cố niềm tin ngày càng tăng rằng lạm phát đang giảm nhanh hơn việc làm.
Nhà Giao Dịch Định Giá Cho Một Đợt Cắt Giảm Lãi Suất Vào Tháng 12.
Xác suất FedWatch đã đảo chiều mạnh mẽ vào tuần trước. Thị trường hiện đặt cược 71% vào khả năng Fed sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC ngày 10 tháng 12, so với chỉ 39% một ngày trước đó. Đối với tháng 1 năm 2026, các nhà giao dịch dự đoán 58% khả năng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm 25 điểm cơ bản, cho thấy niềm tin ngày càng tăng rằng việc nới lỏng sẽ sớm bắt đầu.
Lợi suất thấp hơn đã thúc đẩy cổ phiếu và gây áp lực lên đồng đô la. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm giảm xuống còn 3,5%, trong khi các cổ phiếu AI và công nghệ dẫn đầu đà tăng. Đà bán tháo Bitcoin và Ethereum đã suy yếu, phù hợp với xu hướng “rủi ro” nhẹ nhàng hơn, được thúc đẩy bởi lợi suất giảm và kỳ vọng ngày càng tăng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12.
Lợi Nhuận Của Sự Thèm Muốn Rủi Ro
Chỉ số S&P 500 đã phục hồi sau hai tuần giảm điểm, nhờ kỳ vọng lạc quan và lợi nhuận doanh nghiệp khả quan. Hơn 80% công ty trong S&P 500 đạt lợi nhuận vượt dự báo, chủ yếu nhờ các lĩnh vực công nghệ và chăm sóc sức khỏe.
Trong khi đó, giá dầu ổn định sau khi phục hồi từ vùng hỗ trợ 57,60 đô la và giá vàng giữ vững ở mức gần 4.000 đô la nhờ đồng USD yếu hơn.
Các biểu tượng quan trọng cần chú ý
- XAUUSD
- USDX
- SP500
- BTCUSD
- Dầu thô Hoa Kỳ
Sự Kiện Sắp Tới
| Ngày | Tiền tệ | Chỉ báo | Trước | Dự báo | Ghi chú |
|---|---|---|---|---|---|
| 25 tháng 11 (Thứ Ba) | USD | PPI theo tháng | 0,10% | 0,10% | Dữ liệu yếu có thể ảnh hưởng đến tâm lý USD. |
| 26 tháng 11 (Thứ Tư) | USD | GDP sơ bộ theo quý | 2,50% | 2,90% | Tập trung vào động lực tăng trưởng trước cuộc họp của FOMC. |
| 26 tháng 11 (Thứ Tư) | USD | Chỉ số giá PCE cốt lõi theo tháng | 0,20% | 0,20% | Chỉ số lạm phát sẽ định hướng kỳ vọng của FOMC. |
| 26 tháng 11 (Thứ Tư) | NZD | Tỷ giá tiền mặt chính thức | 2,25% | 2,50% | RBNZ dự kiến sẽ duy trì thái độ thận trọng. |
| 28 tháng 11 (Thứ Sáu) | CAD | GDP theo tháng | 0,20% | 0,30% | Sự phục hồi tăng trưởng có thể củng cố CAD trước dữ liệu tháng 12. |
Những Chuyển Động Chính Trong Tuần
Vàng (XAUUSD)
- Giá vàng tăng từ 4.020 đô la, tiếp tục dao động trong khoảng từ 3.940 đô la đến 4.075 đô la.
- Lợi suất thấp hơn và tỷ lệ cắt giảm tăng lên hỗ trợ mức hỗ trợ gần 4.000 đô la.
- Nếu giá giảm xuống dưới 3.940 đô la, mức kháng cự có thể là 3.900 đô la, trong khi mức kháng cự vẫn ở mức 4.075 đô la.
S&P 500 (SP500)
- Chỉ số phục hồi khi sự lạc quan về việc cắt giảm lãi suất thúc đẩy cổ phiếu công nghệ tăng cao.
- Các nhà giao dịch theo dõi mức kháng cự 6.760 để có xu hướng định hướng trong bối cảnh lợi suất giảm.
- Việc mua liên tục trên mức 6.700 có thể mở ra cánh cửa cho đợt tăng giá vào cuối năm.
Chỉ số USD (USDX)
- USDX giảm từ mức đỉnh, kiểm tra vùng hỗ trợ 99,65.
- Có thể có sự đảo ngược xu hướng tăng giá nếu Fed giảm bớt kỳ vọng ôn hòa.
- Có thể giảm xuống mức 99,45 nếu PCE giảm mạnh.
Bitcoin (BTCUSD)
- BTC đã kiểm tra mức 81.700 đô la, trượt dốc do biến động rủi ro.
- Các mô hình củng cố cho thấy khả năng tiếp tục suy yếu trong ngắn hạn.
- Các nhà giao dịch chú ý đến mức hỗ trợ gần 80.000 đô la, với mức kháng cự quanh 84.000 đô la.
Dầu mỏ Hoa Kỳ (USOIL)
- Giá dầu thô phục hồi từ 57,60 đô la lên 59,80 đô la nhờ tâm lý thị trường cải thiện.
- Mức kháng cự ở mức 61,05 đô la, với vùng thoái lui tiềm ẩn gần 59,05 đô la.
- Thị trường tập trung vào tín hiệu của OPEC+ và dữ liệu nhu cầu toàn cầu.
Kết luận
Đợt tăng giá gần đây trên thị trường toàn cầu không hẳn được thúc đẩy bởi dữ liệu mới mà chủ yếu là do sự điều chỉnh giọng điệu của Cục Dự trữ Liên bang. Bình luận của John Williams rằng chính sách chỉ “hạn chế vừa phải” đã mở ra cánh cửa cho việc nới lỏng trong ngắn hạn, khơi dậy lại tâm lý ưa rủi ro trên thị trường chứng khoán, vàng và tiền điện tử.
Với khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 tăng lên 71%, các nhà giao dịch đã bắt đầu định giá lại lộ trình chính sách tiền tệ cho đến đầu năm 2026.
Hiện tại, dữ liệu cho thấy một câu chuyện trái chiều. Thị trường lao động Hoa Kỳ tiếp tục tạo ra việc làm, nhưng tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,4%, và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp đã đạt mức cao nhất kể từ năm 2021. Rủi ro lạm phát dường như đang giảm nhanh hơn tăng trưởng, tạo điều kiện cho Fed chuyển sang lập trường trung lập hơn.
Việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 sẽ xác nhận phần lớn những gì thị trường đã định giá, nhưng việc giữ nguyên lãi suất kèm theo ngôn ngữ ôn hòa vẫn có thể duy trì tâm lý rủi ro lạc quan.
